有关可赎回债券回报率的基本信息
通话收益率
要了解收益率（或YTC），有必要先了解可赎回债券是多少。 可赎回债券是发行人（通常是公司或市政府）可以赎回或“叫走”的债券。换句话说，他们可以在债券到期日前偿还债券。
可以随时调用一些可赎回债券。 其他人只能在固定期限后赎回。 例如，30年期的债券在经过10年后可以赎回。
可赎回债券的收益率通常高于不可赎回债券的收益率，因为如果利率下降，债券可以从投资者手中收回。 发行人的优势在于，它有能力在利率下降时以较低的利率再融资债券。 从买方的角度来看，缺点是因为当利率较低时债券更可能被调用，所以投资者只能以当时较低的利率进行再投资。
债券的收益率是投资者在债券到期前由发行人发出的估计收益率。 换句话说，发行人在债券到期日之前的第一个可用的赎回日期或之后的某个日期偿还债券。
投资者希望根据其收益率来判断债券的收益率，以便在可能被叫走而不是到期收益率的情况下进行通话，因为它不太可能继续交易直至其到期。
问题是，你怎么知道使用哪种产量数据？
收益率最差
评估债券时的经验法则总是使用尽可能低的收益率。
这个数字被称为“最糟糕的收益率”。这导致了下一个问题，你怎么知道哪个更低，收益率到期还是收益率？
如果债券是...
- 可赎回
- 交易价格高于其面值（其价格为105美元，但面值为100美元）
- 收益率低于到期收益率
...然后屈服是适合使用的数字。 假设债券在10年内到期，其到期收益率为3.75％。 该债券具有允许发行人在五年内将债券转移的呼叫条款。 计算债券到期日到期债券时，收益率为3.65％。 在这种情况下，3.65％是最差收益率，这是投资者应该使用的数字。 相反，如果到期收益率是两者中较低的那个，那将是收益率最差的。
确定投资回报
当你比较可赎回债券时最重要的是投资时的实际投资回报。 最好用金融计算器或几个在线收益率计算器中的任何一个来确定收益。 您必须将一些变量插入计算器，然后输出实际的投资回报。 这是一个例子：
- 面值： $ 10,000
- 年票息率 ：7％
- 多年召唤：五
- 优惠券付款/年：两次
- 通话保费 ：102％
- 当前债券价格： 9,000美元
收益率调用计算器会在插入这些数据后输出结果。在此示例中，债券的收益率为9.9，即在第一个可用日期调用债券时的实际投资回报率。
请注意，如果债券被调用，投资者将获得超过票面利率的溢价（在这种情况下为102％）。 这通常是可赎回债券的一个特征，使它们对投资者更具吸引力。