初始债券投资者指南：优惠券与到期收益率的比较
简而言之，“优惠券”告诉你债券发行时支付了什么。
收益率或“到期收益率” - 告诉你未来将支付多少钱。 这是它的工作原理。
票面利率与到期收益率
债券首次发行时具有多种特定功能，包括发行规模， 到期日和初始优惠券。 例如，美国财政部可能会在2017年发行30年期债券，2047年将发行2％的“优惠券”。 这意味着购买债券并拥有债券直到面值的投资者在债券的有效期内每年可以获得2％的收益，或者每投资1000美元收取20美元。
但是，债券在发行后会在公开市场上交易。 这意味着其实际价格将在整个30年的使用期内在每个工作日的过程中波动。 所以现在你必须快速前进10年。 假设2027年利率上升，新的国债发行收益率为4％。
如果投资者可以选择债券收益率为4％和2％的债券，那么他会每次获得4％的债券。 因此，供需基本定律导致2％优惠券的价格上涨到吸引买家的水平。
所以用最简单的话来说，息票是债券每年获得的固定利息金额。
到期收益率是债券持有至到期的预期回报。
算一算
这是数学发挥的地方。 价格和收益率走向相反 。 债券收益率从2％上调至4％意味着其价格必须下跌 。 请记住，优惠券总是2％ - 不会改变。 债券每年总是会支付相同的20美元。 但它的价格需要下降到500美元到20美元，除以500美元或4％，因为它的收益率为4％。
那么即使在这种情况下，人们如何以2％的息票获得5％的收益率？ 简单：除了每年支付20美元外，投资者还将从债券价格从500美元回落到原来的1000美元到期时受益。 在20年内分摊500美元本金增加的年度付款，合并效果为5％。
这个收益率就是所谓的到期收益率 ，它实际上是对它在剩余寿命期间平均收益率的一个猜测。 因此，到期收益率可以成为债券评估的关键组成部分。 单一折扣率适用于所有尚未到期的利息支付。
它也可以用另一种方式工作。 说在债券的前10年，现行利率从2％下降到1.5％。
该债券的价格需要上涨到每年20美元的支付给投资者带来1.5％收益率的水平。
在这种情况下，这将是1,333.33美元，因为20美元除以1,333.33美元等于1.5％。 同样，由于债券在最后20年的寿命期内价格从1333.33美元下降到1000美元，2％的息票率降至1.5％到期收益率。
计算到期收益率时需要注意的一些事项
如果投资者以面值购买公司股票，到期收益率等于票面利率。
相反，当债券以折扣价购买时，到期收益率将高于票面利率。
高息债券
高息债券的收益率与到期时的其他债券一样到期，但其价格非常高。
这是成熟收益率，而不是当您查看个人债券时计算的优惠券，因为它显示您将实际支付的金额。