非常简单地说， 收益率差价就是两只债券收益率的差异。 如果一只债券收益率为5.0％，另一只收益率为4.0％，则“利差”为一个百分点。
点差通常以“基点”表示，这是百分之一的百分点。 因此，一个百分点的点差通常被认为是“100个基点 ”。非国债通常是根据其收益率与可比的到期美国国债收益率之间的差异来评估的。
收益分散 - 为投资者支付风险
一般而言，债券或资产类别的风险越高，收益率差距就越大。 很简单，造成这种差异的原因是投资者需要支付风险。 如果投资被视为低风险，投资者不需要巨额收益来平衡现金。 但是，如果投资被视为风险较高，市场参与者将要求适当的赔偿 - 更高的收益差价 - 以承担其本金可能下降的机会。
例如，一家大型，稳定且财务健康的公司发行的债券通常会以相对于美国国债的较低价差进行交易。
相反，由财政实力较弱的小公司发行的债券相对于国债而言的交易价格更高。 这解释了非投资级（ 高收益率 ）债券相对于较高评级的投资级债券的收益率优势。 它还解释了高风险新兴市场与发达市场通常风险较低的债券之间的差距。
利差也用于计算不同期限类似证券的收益率优势。 应用最广泛的是两年期和十年期国债之间的差价，表明投资者可以通过承担投资于长期债券的额外风险获得多少额外收益。
收益分布波动的意思是什么？
收益利差当然不是固定的。 由于债券收益率始终在动，利差也是如此。 收益率差距的方向可能会增加或“扩大”，这意味着两个债券或部门之间的收益率差异正在增加。 当价差收窄时，意味着收益率差异在减小。
请记住， 债券收益率随着价格下跌而上涨 ，反之亦然，上涨的价差表明一个行业表现优于另一个行业。 例如，高收益债券指数的收益率从7.0％上升到7.5％，而10年期美国国债收益率甚至保持在2.0％。 价差从5.0个百分点（500个基点）上升到5.5个百分点（550个基点），表明在此期间高收益债券表现不佳。
底线： 金融市场中没有“免费午餐”这样的东西。
如果债券或债券基金支付特别高的收益率 ，有一个原因：持有该投资的任何人都承担更多风险。 因此，投资者应该意识到，仅仅选择收益率最高的固定收益投资可能会导致他们承担比他们讨价还价更多的主要 风险 。