中央银行如何创造大量的资金
中央银行在哪里获得贷款购买这些资产？ 他们只是凭空创造出来的。 只有中央银行才有这种独特的力量。 这是人们在谈论美联储“ 印钞票 ”时所指的。
这种扩张性货币政策的目的是降低利率并刺激经济增长。 较低的利率允许银行提供更多贷款。 银行贷款通过给企业扩大资金来刺激需求 。 他们给消费者信贷购买更多商品和服务。
通过增加货币供应，量化宽松保持该国货币价值低。 这使得该国的股票对外国投资者更具吸引力。 这也使出口更便宜。
日本是2001年至2006年第一个使用QE的国家。 它在2012年重新启动，选举安倍晋三担任首相。 他承诺通过他的三箭计划“安倍经济学”改革日本的经济 。
美联储进行了最成功的量化宽松政策。 它为货币供应增加了近2万亿美元。 这是历史上任何经济刺激计划的最大扩张。 结果，美联储资产负债表上的债务从2008年11月的2.106万亿美元增加到2014年10月的4.486万亿美元。
经过七年的紧缩措施后，欧洲央行于2015年1月通过了QE。 它同意购买600亿欧元的债券，降低欧元的价值和增加出口。 它将这些购买量增加到每月800亿欧元。 2016年12月，它宣布将在2017年4月将其采购量削减至每月600亿欧元。 欧元兑美元汇率显示欧元兑美元汇率走势。
量化宽松解释
量化宽松政策如何运作？ 美联储增加信贷给银行的储备账户以换取抵押支持证券和国债 。 资产购买由纽约联邦储备银行的交易部门完成。
准备金要求是银行在每天晚上结账时必须持有的金额。 美联储要求银行在银行金库或当地联邦储备银行持有大约10％的存款。
当美联储增加信贷时，它给银行的储备超过他们的需求。 银行然后通过向其他银行借出多余的钱来谋求利润。 美联储也下调了银行的利率 。 这就是所谓的联邦基金利率 。 这是所有其他利率的基础。
量化宽松也以另一种方式刺激经济。 联邦政府拍卖大量国债以支付扩张性财政政策 。 随着美联储购买美国国债，其增加了需求，使国债收益率保持在较低水平。 由于美国国债是所有长期利率的基础 ，它还可以保证汽车，家具和其他消费者债务利率的负担。 公司债券也是如此，使企业扩张的成本更低。 最重要的是，它保持了长期的固定利率抵押贷款利率低。 这对于支持住房市场非常重要。
在经济衰退之前，美联储在其资产负债表上持有700至8000亿美元国库券，调整货币供应量。
QE1：2008年12月 - 2010年6月
在2008年11月25日的联邦公开市场委员会会议上 ，美联储宣布将从成员银行购买8000亿美元的银行债券， 美国国债以及抵押贷款支持证券 。
美联储开始量化宽松政策以对抗2008年的金融危机 。 它已经大幅降低了联邦基金利率，实际为零。 目前的美联储利率一直是国家经济方向的重要指标。
其他货币政策工具也被抛出。 贴现率接近零。 美联储甚至支付了银行储备的利息。
到2010年，美联储购买了由房利美 ，房地美或联邦住房贷款银行发起的MBS中的1.75亿美元。 它还购买了1.25万亿美元的抵押贷款巨头担保的抵押贷款证券。 最初的目的是通过从资产负债表中提取这些次级MBS来帮助银行。 在不到六个月的时间里，这种积极的购买计划使中央银行的资产增加了一倍多。 2009年3月至10月，美联储还购买了3000亿美元的长期国债，如10年期票据 。
由于经济再度增长，美联储于2010年6月停止了采购。 就在两个月后，经济开始动摇，所以美联储重新启动了该计划。 它在长期国债市场每月购买300亿美元，以维持其持有量约2万亿美元。 虽然存在一些缺陷，但QE1在帮助支撑低利率房地产市场下滑方面已经取得了成功。
QE2：2010年11月 - 2011年6月
2010年11月3日，美联储宣布将增加量化宽松政策，到2011年第二季度末购买6000亿美元的美国国债。美联储的量化宽松政策2将重点转向诱导温和的通胀，逐步刺激需求。
Twist操作：2011年9月 - 2012年12月
2011年9月，美联储推出扭转操作 。 这与QE2类似，只有两个例外。 首先，随着美联储的短期国库券到期，它购买了长期票据。 其次，美联储加紧购买MBS。 这两个“曲折”都是为了支持低迷的住房市场。
QE3：2012年9月至2014年10月
2012年9月13日，美联储宣布QE3 。 它同意购买价值400亿美元的MBS，并继续执行Twist操作，每个月增加总计850亿美元的流动性。 美联储做了另外三件它从未做过的事情：
- 宣布它将保持联邦基金利率为零，直到2015年。
- 说，它会继续购买证券，直到工作“大幅改善”。
- 为了刺激经济，不仅避免收缩。
QE4：2013年1月至2014年10月
2012年12月，美联储宣布将购买总计850亿美元的长期国债和MBS。 它结束了Twist操作，而不是仅仅拖延短期账单。 它通过承诺继续购买证券直到满足两个条件之一来澄清其方向。 失业率将低于6.5％或通货膨胀率将上升至2.5％以上。 由于QE4实际上只是QE3的扩展，有些人仍将其称为QE3。 其他人称之为“QE Infinity”，因为它没有明确的结束日期。 QE4允许更便宜的贷款，更低的住房费率和贬值的美元，所有这些都刺激了需求，从而促进了就业。
QE的结束
2013年12月18日，联邦公开市场委员会宣布，随着其三项经济目标的实现，它将开始减少采购量。
联邦公开市场委员会将在2015年之前将联邦基金利率和贴现率维持在零和四分之一点之间，到2016年将保持在2％以下。
果然，2014年10月29日，联邦公开市场委员会宣布它已经进行了最终购买。 其证券持有量从2.1万亿美元增加到4.5万亿美元。 它将继续取代这些证券，因为它们将保持在这些水平。
2017年6月14日，FOMC宣布将如何开始减持QE持股。 它将允许60亿美元的国债每月到期而不会取代它们。 接下来的每个月它将允许另外60亿美元到期，直到它每月已经退休300亿美元。 美联储将采取与持有抵押贷款支持证券类似的流程。 它将每月额外退出40亿美元，直到退休后每月达到200亿美元的高峰。 直到联邦基金利率达到2％才会发生这种变化。
量化宽松工作
QE实现了一些目标，完全错过了其他目标并创造了数个资产泡沫 。 首先，它从银行的资产负债表中清除了有毒的次级抵押贷款 ，恢复了信任，从而恢复了银行业务。 其次，它有助于稳定美国经济，为摆脱经济衰退提供资金和信心。 第三，它维持足够低的利率来重振住房市场。
第四，它刺激了经济增长，尽管可能不如美联储希望的那么多。 这是因为它没有实现美联储提供更多信贷的目标。 它把这笔钱给了银行，但他们只是坐在这些资金上，而不是放贷。 银行利用这些资金通过分红和股票回购将股票价格提高三倍。 在2009年，他们有史以来最赚钱的一年。
大银行也巩固了他们的持股。 现在，最大的0.2％的银行控制着70％以上的银行资产。
正如许多人担心的那样，这就是为什么量化宽松没有引起广泛的通货膨胀 。 如果银行把钱借出来，企业就会增加运营并雇用更多的工人。 这会刺激需求，抬高价格。 由于这种情况没有发生，美联储对核心消费者物价指数（CPI）的通胀测算值仍低于美联储2％的目标。
QE创造了一系列资产泡沫，而不是通货膨胀。 2011年，商品交易商转向黄金，将其每盎司价格从2008年的869.75美元上调至1,895美元。
2012年，投资者转向美国国债，将10年期国债收益率推至200年低点。
2013年，投资者逃离国债并进入股市，推动道琼斯指数上涨24％。 此前，伯南克在6月19日宣布美联储正在考虑削减。 这导致债券投资者陷入恐慌性抛售。 随着债券需求下降，三个月内利率上涨75％。 其结果是，美联储在12月份之前推迟了实际的减速，让市场有机会冷静下来。
在2014年和2015年， 美元的价值上涨了25％，因为投资者以美元创造了资产泡沫。 这与QE应该发生的情况恰恰相反。 但美元是全球货币和安全避风港。 尽管供应量很大，投资者纷纷涌向它，尽管量化宽松没有达到预期目标，但这一领域仍然保持良好状态。
美联储做了它应该做的事情。 当流动性受到严重限制时，它为金融市场创造了信用。 但它无法克服紧缩的财政政策 。 在2010年至2014年间， 茶党共和党获得了众议院的控制权。 当经济尚未到位时，他们坚持要削减预算。 他们威胁要在2011年拖欠国债 。他们还启动了10％的支出保证金 。 他们在2013年创建了政府关闭 。
美联储也不能强迫银行放贷。 它向系统添加资金的策略就像推动一个字符串一样。 它在其他资产类别中创造泡沫，无需向家庭和企业获得所需的资金。