保住房市场的快速思考
美联储可以随时购买任何想要的债务。
这是因为它有权利凭空创造信用 。 它具有这种能力，因此可以根据需要快速将流动性转化为经济。
QE1计划采购从2008年12月持续到2010年3月。2010年4月至8月期间进行了额外交易，以促进初始采购的结算。
QE1时间表
美联储于2008年11月26日发布了QE1。美联储主席本伯南克宣布对2008年金融危机进行积极攻击。 美联储开始购买6000亿美元的抵押贷款支持证券和1000亿美元的其他债务。 联邦抵押协会和房地美保证所有这一切。 QE支持次级抵押贷款危机已经破坏的住房市场。
接下来的一个月，美联储将其联邦基金利率和贴现率降至零。 美联储甚至开始为银行的存款准备金支付利息。 结果，美联储最重要的扩张性货币政策工具现在已经达到了极限。
因此，量化宽松成为央行推动经济增长的主要工具。
到2009年3月，美联储的证券组合达到了创纪录的1.75万亿美元。 不过，央行继续扩大QE1以应对日益恶化的经济衰退。 它宣布将在未来六个月内购买抵押贷款支持证券7500亿美元，房利美和房地美债务1000亿美元以及长期国债3,000亿美元。
到2010年6月，美联储的投资组合已经扩大到惊人的2.1万亿美元。 自经济好转以来，伯南克停止进一步采购。 随着债务到期，美联储的持股量自然开始下降。 事实上，他们预计到2012年将下降到1.7万亿美元。
尽管QE1，银行不贷款
但到8月份，伯南克暗示美联储可能恢复量化宽松政策，因为经济仍然低迷。 银行仍然没有像美联储所希望的那样放贷。 相反，他们囤积现金。 他们正在用它来写下他们在书本上还有的其他次级抵押贷款债务。 其他人正在增加资本比率，以防万一。
许多银行抱怨说，没有足够的信用可靠的借款人。 也许这是因为银行也提高了贷款标准。 无论出于何种原因，美联储的QE1计划看起来很像推动一个字符串。 美联储不能强迫银行放贷，所以它一直给予他们奖励。
尽管存在三个缺点，QE1工作
QE1有一些显着的缺点，但它确实起到了整体作用。 如前所述，第一个问题是它不能有效地迫使银行放贷。 如果美联储向银行注入的1万亿美元贷款已经被借出，那将会使经济增加10万亿美元。
这是因为一家银行只需要保留10％的资产总额。 这就是所谓的储备要求 。 它可以借出余下的钱，然后存入其他银行。 他们只保留10％的储备金，借给其余的。 这就是美联储信贷1万亿美元可以成为10万亿美元的经济增长。 不幸的是，美联储没有权力让银行放贷，所以它没有像预期的那样工作。
这导致了第二个问题。 美联储现在的资产负债表上有着潜在危险资产的新高水平。 一些专家担心美联储已经吸收了次贷危机。 大量的有毒贷款可能会像银行一样瘫痪。 但美联储有无限的能力来创造现金来偿还任何有毒债务。 它能够承受债务，直到房市恢复。
那时，那些“坏”贷款变好了。 他们有足够的抵押品来支持他们。
当然，这导致了量化宽松的第三个问题。 在某个时候，它可能会造成通货膨胀甚至恶性通货膨胀 。 这是因为美联储创造的美元越多，现有美元的价值就越低。 随着时间的推移，这降低了所有美元的价值，然后购买更少。 结果是通货膨胀。
但美联储正试图创造温和的通胀。 这是因为它正在抵消住房市场的通货紧缩，房价从2006年的高点下跌了30％。美联储正在应对眼前的危机。 它并不担心通货膨胀。 为什么？ 因为通货膨胀直到经济蓬勃发展才会发生。 美联储欢迎这是一个问题。 那时，美联储账面上的资产也会增加。 美联储在销售它们时没有问题。 出售资产也会减少货币供应量并降低通胀。
这就是QE1取得成功的原因。 它将利率几乎降低了整整一个百分点。 房价从2011年11月的6.33％下降到2010年3月的5.23％，为期30年的固定利率抵押贷款。
这些低利率保持住房市场的生命支持。 他们还推动投资者选择。 不幸的是，有时这包括石油和黄金的运行，拍摄价格高居不下。 但是，创历史新低的利率为美国经济引擎再次启动所需的润滑提供了条件。