担保债券
担保债券是指资产抵押的债券 ，例如，财产，设备（航空公司，铁路和运输公司发行的债券通常是这种情况），或者是另一种收入来源。
抵押支持证券 （MBS）是由借款人的实物资产担保的单一债券类型的一个例子 - 借款人住宅的所有权 - 以及借款人抵押贷款支付的收入来源。
这意味着如果发行人“ 违约 ” - 或者未能进行利息和本金支付 - 投资者就发行人的资产提出索赔，这将使他们能够收回资金。 至少，这是抵押债券的一般意图。 但是，这种对借款人资产的债权有时可能会受到质疑，或者可能是资产出售不会使债券的投资者成为整体。 在这两种情况下，可能都是在经过一段时间的延迟后 - 可能会持续几周到几年 - 债券持有人的投资只有一部分会退回，也许只有在扣除相当可观的法律费用之后。
但大多数公司债券都是无担保的。 就市政当局而言，无担保债券通常被称为一般债务债券 ，因为它们得到了市政府广泛的征税权力的支持。 相比之下，“收入”债券是由预期由特定项目产生的收入支持的债券，因此被视为担保债券。
无担保债券
无担保债券不是由特定资产担保的，而是由发行人的“充分信任和信用”担保的。 换句话说，投资者有发行人承诺偿还，但没有对特定抵押品的要求。
这并不一定是坏事：请记住， 美国国债 - 一般认为世界上风险最低的投资在涉及违约可能性时 - 都是无担保债券。
即使无担保的所有者确实对拖欠的发行人的资产提出了索赔要求，但只有在“资本结构”中的证券较高的投资者首先获得支付后， 例如，如果Widget公司发行无担保债券和担保债券，后来破产，担保债券的持有人将首先支付。
据称，无担保债券等债务是“次级”债务，或者是次级债务。
抵押贷款的风险和收益特征 无担保债券
关于债券债券的风险和收益特征的概括受到许多例外。 例如，虽然人们可能认为担保债券对债券持有人的风险比无担保债券的风险低，但实际上情况正好相反。 由于发行人的声誉和经济实力，投资者购买无担保债务。
换句话说，这是因为违约风险足够小，所以债券投资者愿意在没有抵押的情况下接受债券。 例如，对于美国国债而言，其中没有任何一项获得美国政府声誉之外的任何担保，发行人从未未按期支付预定利息或者未能在满期期限内返还全部本金超过200美元年份。
有保证的债券 - 并非全部，但很多 - 债券的担保是由于发行人意识到投资者购买无担保债券的兴趣不大 - 换句话说，发行人的声誉和经济实力并不足以证明投资者在没有抵押的情况下购买债券。
在这两种情况下，由经济实力较强的发行人发行的无担保债券和发行人较弱的担保债券，无担保债券发行时的利率可能低于担保债券。
评级较低的公司债券（即垃圾债券）在发行时总是有高利率表。
但是，这些概括再次只对某一点有效。 一些非常强大的机构通常会提供有担保的债务 - 其中包括准政府能源生产商 - 在这种情况下，所提供的利率将较低，原因与无担保债务可能提供相对较低的利率相同。
总而言之，关于有担保和无担保债券风险和收益特征的最佳概括是：
- 债务被认为是有风险的 - 代表可能的违约风险 - 总是会提供相对较高的利率和债券，无论是否有担保。
- 由具有经济实力声誉的政府和企业发行的债务将提供相对较低的利率。
在这两种情况下，真理都适用：风险和收益相关。 更具体地说：在债券市场 ， 风险和收益率携手并进 。