Munis是否适合你？
虽然免税债券的想法起初听起来很不错，但免税的主要好处是由税率最高的人获得。 实际上，税率较低的投资者可能在税收债券方面表现更好，因为他们倾向于支付比市政债券更高的税前收益率。 换句话说，对于那些在较低括号内的人来说，市政府的税收优惠可能不足以抵消债券的低收益率。
通过这个简单的两步过程，确定哪一个更好的行动方式的简单方法是计算特定债券的税收等值收益率（TEY）：
首先，使用公式1 - 您的税率找到税率的倒数。 如果您支付28％，则互惠仅为1 - .28，或.72（72％）。
其次，将其分成免税债券的收益率以找出税收等值收益率。 如果有问题的债券收益率为4％，则方程式为：4.0除以.72或5.56％。
在我的文章“ 如何计算税收等值收益率”一文中，您可以详细了解这一过程，以及在比较应纳税和免税证券时要牢记的一些具体考虑因素。
Munis和IRA不是一个好的组合
在确定慕尼黑人是否适合您时，考虑您将用于投资的帐户类型也很重要。
那些使用应纳税账户的人将获得munis免税的全部好处。 但是，使用IRA或401（k）等延税账户是没有意义的，因为这些账户的利息收入已经免税。 没有规定反对在延期交纳的账户中投资munis，但如果投资者有选择或通过应税账户进行投资，后者更有意义。
市政债券的收益与风险
在任何特定年份，市政债券的回报往往与更广泛的投资级债券市场类似，但不一定是数量级。 该图显示了从1991年到2013年每个历年的巴克莱市政债券指数的回报率。穆尼斯在过去23个日历年的19个月中取得了正回报，最高值为17.46％（1995年），最低值为-5.17 ％（1994年），平均日历年收益约为6％。
市政债券的表现受三个关键因素驱动：
- 利率风险 ：这是更广泛的债券市场波动将影响市政债券市场表现的风险。 当美国国债收益率正在下降时，就像在2009-2012年间一样，这有助于为市政府创造一个积极的背景。 （请记住， 价格和收益率是相反的方向 ）。 与此同时，国债收益率上升的时期 - 比如2013年 ，当时巴克莱市政债券指数回落至-2.55％ - 为市政债券创造了阻力。
- 信用风险 ： 信用风险是发行人潜在违约风险转移可能影响其债券表现的方式。 例如，税收收入增加的市政当局应该对其价格产生积极影响，而似乎处于日益增加的金融危机中的这一市场将受到负面影响。
信用风险还包括更广泛的经济条件可能对市政债券发行人的普遍信誉造成的影响。 例如，当经济和住房市场强劲时，投资者通常对市政发行人的潜在财务实力更有信心。 相反，经济衰退降低了信心，并导致投资者要求更高的收益率（以及更低的价格）。 市政债券在2008年的回报率为-2.48％。虽然国债收益率下降，投资级债券回报率接近5.5％，但市政债券由于担心当年金融危机的更广泛影响而失地。
- 头条风险 ：市政债券也受到标题风险或新闻项目导致投资者失去信心的风险的影响。 例子不仅包括2008年的金融危机，还包括1994年奥兰治县的破产，Meredith Whitney预测2010年的“市政违约”浪潮。然而，通常情况下，与标题风险相关的抛售已被证明是令人信服的购买行为机会，而不是恐慌的理由。
这些考虑在“ 市政债券的风险 ”一文中有更详细的讨论。
如何投资市政债券
投资者通常选择投资市政债券的三种选择：个人证券，共同基金，交易所交易基金（ETF）或封闭式基金 。
投资个人证券对许多人来说可能是一项挑战。 虽然这种方法有机会通过有吸引力的风险和收益权衡来找到具体投资，但对于没有信用分析专业知识的人来说，这一过程也很困难。 这里的危险是有人会根据收益率选择债券，而不是深入挖掘为什么收益率可能高于平均水平。 另一方面，投资个人债券并将其持有至到期有助于缓解上述利率风险和头条风险的影响。
大多数初级到中级投资者选择通过共同基金或ETF投资市政债券。 这些产品结合了专业管理和多元化投资组合，可通过单一投资获得。 但是，绝大多数基金没有特定的到期日。 这意味着利率风险等因素可能导致价格在较长时间内下跌并保持在较低水平，这可能会迫使投资者在需要出售基金时锁定亏损。
因此，投资者必须确保在购买前至少可以购买并持有市政债券基金至少三年。 此外，市政债券基金 - 虽然比高收益债券基金 ， 新兴市场债券或股票更安全 - 但对于短期投资期限较长或者本金安全是首要任务的人来说，并不适合投资。
晨星的市政债券基金的名单可以在这里找到，你可以在这里阅读各种市政债券ETF的评论。
高收益率 投资等级
虽然“高收益债券”一词通常与公司债务相关，但投资者也可投资于高收益率的市政债券。 与高收益公司一样，高收益市政府的信贷风险往往较高（或违约风险较高），但他们的收益率也较高。 拥有更长时间范围和能够容忍更多风险的投资者可以使用高收益市政当局来提高税后收入。 了解更多关于这个无法预料的细分市场 。
市政债券的种类
市政债券有多种口味，如下表所列。 如果您想了解更多信息，本节末尾的链接提供了每种债券的更多细节。
- 一般债务债券：也称为GOs ，这些债券是由发行人的“充分信心和信用”支持的债券，没有具体项目被确定为资金来源。
- 收入债券 ：由债券发行融资的特定项目所产生的收入支持的债券。
- 预期票据 ：由需要满足短期现金需求的实体发行的债券。 一旦实体收到现金“预期”，它就会使用这些资金在到期时偿还证券。
- 预先退还的市政债券 ：发行人在到期日前向债券持有人赎回或“呼叫”的债券。 当利率下降时，发行人可以以更高的利率“发出”他们发行的债券，以降低其利息支出。 一旦发行人出售新的（低收益率）债券，它将使用所得款项购买在与原始发行时间相同或接近同时成熟的国债。 来自财政部债券的利息支付了预先退还的债券的利息，直至债券到期，而到期的美国国债的本金支付了本金。
- 被保险市政债券 ：被保险市政债券是发行私人保险的债券发行，保证债券的本金和利息将在发行人无法偿还的情况下支付。
- 建立美国债券 ：也被称为“BAB”，这些是2009年4月至2010年12月发行的市政债券，作为美国复苏和再投资法案的一部分。 与传统市政府不同，收入对投资者是完全征税的。
- 绿色债券 ：收益用于资助环保项目的债券。 许多债券问题都将收益的一部分用于这些原因，但绿色债券是专门为环境设计的债券 。
免责声明 ：本网站上的信息仅供讨论之用，不应视为投资建议。 在任何情况下，这些信息都不代表购买或出售证券的建议。 投资前，请务必咨询投资顾问和税务专业人士。