市政债券总回报，1991-2013
| 年 | 市政债券 | 巴克莱Agg。 |
| 1991年 | 12.14％ | 16.00％ |
| 1992年 | 8.82％ | 7.40％ |
| 1993年 | 12.28％ | 9.75％ |
| 1994年 | -5.17％ | -2.92％ |
| 1995年 | 17.46％ | 18.46％ |
| 1996年 | 4.43％ | 3.64％ |
| 1997年 | 9.19％ | 9.64％ |
| 1998年 | 6.48％ | 8.70％ |
| 1999年 | -2.06％ | -0.82％ |
| 2000 | 11.69％ | 11.63％ |
| 2001年 | 5.13％ | 8.43％ |
| 2002年 | 9.60％ | 10.26％ |
| 2003 | 5.31％ | 4.10％ |
| 2004年 | 4.48％ | 4.34％ |
| 2005年 | 3.51％ | 2.43％ |
| 2006年 | 4.84％ | 4.33％ |
| 2007年 | 3.36％ | 6.97％ |
| 2008年 | -2.48％ | 5.24％ |
| 2009年 | 12.91％ | 5.93％ |
| 2010 | 2.38％ | 6.54％ |
| 2011 | 10.70％ | 7.84％ |
| 2012 | 6.78％ | 4.22％ |
| 2013 | -2.55％ | -2.02％ |
这种回报数据有助于说明两个因素 - 利率风险和信用风险 - 如何在市政债券的表现中发挥作用。 （了解更多关于市政债券风险的信息。）
市政债券利率风险
在利率风险方面，市政当局通常追踪大盘表现。 在三个日历年里，加息和巴克莱综合指数下跌（1994年，1999年和2013年），市政府也完成了负回报。
在分类账的另一面，穆尼斯在债券市场今年完成了积极的20年的19年中取得了积极的回报。
市政债券信用风险
信用风险也对市政债券的回报起作用。 信用风险是债券违约 （无法支付利息或本金）的风险，并且包含导致违约前景转移的更广泛因素。
例如，经济下滑增加了违约风险，对表现出信用风险的债券进行权衡。 由于市政债券由众多发行人提供 - 从州和大城市到小城镇和特定实体（如机场和下水道地区），信用风险也会影响业绩。
这在2008年公布的结果中可见一斑，当时利率下跌，债券市场上涨超过5％，但市政债券失地。 这反映了一个不仅是经济衰退和投资者避险情绪高涨的一年，而且房地产市场崩溃。 反过来，这导致了市政实体的税收收入大幅下降，这引发了对违约率可能增加的担忧。
在类似的城市中，标题风险的年份表现不佳：1994年（橙色国家破产），2010年（梅雷迪思惠特尼预测“违约浪潮”）和2013年（底特律破产，波多黎各的财务困境）。 这些事件的影响也有助于强调市政债券的表现不仅仅是利率的方向。
截至2013年12月31日，巴克莱市政债券指数的10年平均年度总回报率为4.29％，接近巴克莱市场总收益率的4.55％。 但请记住，由于市政债券的利息不含税 ，因此这不是苹果与苹果的比较。 因此，市政府的税后总回报实际上比初看起来更接近于投资级债券。
最后的想法
人们常说，债券提供了适合保守投资者和接近或已经退休的风险较低的回报。 但上表中，最佳年度收益率与最差收益率之间的差异为20点，这也表明债券决不是无风险的。 他们的波动性比股票低（可能），但仍然不稳定。
而就像股票一样，当你开始投资时，这很重要。 20世纪80年代初的债券回报非常高，并且由于复合给投资债券的投资者带来了先机，投资者以后投资的回报不太可能匹配。 同样，从2007年开始投资于后金融危机地区的债券投资者遭受了近十年来极低的回报。 即使最终恢复高利率也不可能弥补这个令人沮丧的开始。