更高风险，更高回报
高收益市政债券101
高收益市政债券是由主要评级机构未评级或信用评级低于投资级别的州或地方政府发行。
投资者拥有高收益市政人士的原因很明显：他们的收入高于其投资级别的收入（通常为3个百分点左右），并且在联邦一级，有时在州和地方一级免税以及。 然而，与投资级别市场相比，这种高收益率也带来一些重要差异：
流动性 ：高收益市值市场比投资级市场小得多，因此它的“流动性”要低得多，这意味着交易量较低。 对于共同基金或交易所交易基金的投资者来说，这不是问题; 它只对个人证券投资者起作用。 然而，这也意味着当债券价格走弱时，高收益市值可能会出现更大的下行趋势。
一组不同的风险 ：虽然投资级市政债券受利率风险影响较大 ，受信用风险影响较小，但高收益率通常恰恰相反。
换句话说，表现更多地取决于相关发行人的财务实力，而不是利率变动。 这意味着高收益市值对经济波动比投资级别问题更敏感。 因此，高收益的慕尼斯可以提供一种多样化的方式来衡量一个投资组合中高质量债券的重要性。
较高的违约风险 ：1970年至2011年期间，只有0.8％的市政债券在发行后十年内评定投资级别违约 （即未能支付利息或本金）。 相比之下，在此期间，7.94％的低于投资级别的市政债券违约。 它表明，违约风险在绝对基础上虽然不是特别高，但对于低于投资级别的市政当局而言要高得多 - 当经济疲软压力州和地方政府的财政时，这是一个潜在问题。
更多波动性 ：与往常一样， 收益率越高意味着风险越高 。 因此，与投资级别问题相比，高收益市政部门的价格波动可能更大。
这是一个极端的例子：在2008年末金融危机高峰期间，从9月到11月的三个月期间，大部分高收益率的市政债券都下跌了20-25％。 相比之下，投资级基金大约下跌10-13％。 这是一个独特的时间段，但它可以说明当市场转向南时，高收益债券面临比投资级债券更大的损失风险。
长期回报 ：虽然较高的风险可能转化为较高的收益率，但并不总意味着在特定时期内总回报较高。
例如，截至2014年1月31日，晨星高收益市政债券基金类别的平均年度总回报率为3.67％，与市国家中间资金类别的3.50％回报一致。
那些考虑高收益市政债券的人在考虑额外收益是否补偿了额外风险时，需要权衡这些因素。 对于积极的投资者或者具有较长期限的时间段的投资者来说，高收益市值最适合，这使得他们能够吸收一些短期波动。
你应该首先参加市政债券吗？
在确定投资组合的投资比例高于投资级别之前，首先有必要确定您是否应该免税而不是纳税。
通常情况下，较低税率的投资者对后者的收益较高，而税率较高的投资者则可从慕尼黑的税收收益中受益。 要了解您是否应考虑应纳税或免税债券，请点击此处 。
如何投资高收益市政债券
由于该细分市场中单个证券的违约率相对较高，因此只有最复杂的高净值投资者才应尝试构建自己的高收益市政债券投资组合。 幸运的是， 共同基金和交易所交易基金（ETF）都有丰富的期权。 Morningstar提供高收益市政债券共同基金的完整清单以及一年，三年和五年的收益。 此外，还有两个ETF重点关注资产类别：SPDR Nuveen标普高收益市政债券ETF（代码：HYMB）和市场向量高收益市政债券指数ETF（HYD），可以通过经纪账户购买。
底线
随着时间的推移，慕尼斯的高收益优势肯定会增加，但确保您在投资之前充分了解风险。
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