最后更新于2014年9月
投资的一个原则是，风险越大，回报越高，但这种公信力更适用于股票，而不是债券，特别是当涉及到利率风险时 （例如债券或债券基金的波动性应对当前汇率变化）。
尽管承担更高的利率风险确实导致债券投资者在1982年至2013年期间获得更高的回报，但这并不一定转化为投资者未来的预期。
收益率与总回报率以及风险在两者中的作用
了解债券市场风险的最重要方面是掌握风险和收益之间存在不同的风险和总收益之间的关系。
风险和收益密切相关的原因是投资者要求赔偿承担额外风险。 如果特定证券具有高利率风险或更高（即对债券发行人的健康或经济前景变化更敏感），投资者将要求更高的收益率。 因此，由稳定的政府或大公司发行的证券的收益率往往低于平均水平，而由较小国家或公司发行的债券往往收益率高于平均水平。
因此，投资者不一定期望风险和总回报（即收益率+/-价格升值）在所有时间段内齐头并进 - 尽管在整个32年的长期牛市中都是如此在债券。
考虑到2013年4月30日前3个Vanguard基金的平均年度五年回报，就在债券市场开始走弱之前：
- 先锋短期债券ETF（BSV）：3.02％
- 先锋中期债券ETF（BIV）：6.59％
- 先锋长期债券ETF（BLV）：9.39％
这些数字表明，是的，您的投资成熟的时间越长，您在特定时间段内享受的回报就越高。 但需要记住的是，这是债券收益率下降的时刻。 （ 价格和收益率会朝相反的方向移动 。）当收益率上升时 ，成熟期长度和总收益之间的关系将会转向头。
这通过未来六个月发生的事情来说明。 从2013年4月30日至9月30 日 ，长期国债收益率飙升，美国10年期国债价格从1.67％上涨至2.62％，表明价格快速下跌）。 以下是这三个ETF在这段时间内的回报：
- 先锋短期债券ETF：-0.41％
- 先锋中期债券ETF：-4.70％
- 先锋中期债券ETF：-10.76％
这告诉我们，虽然债券收益率和到期日通常有一个静态关系（成熟期越长，收益率越高），成熟度和总收益之间的关系取决于利率的方向。 具体而言，当收益率上升时 ，短期债券将比长期债券提供更好的总回报，而长期债券在收益率下降时将提供比短期债券更好的总回报。
号码
综上所述，以下是截至2014年9月30日的晨星共同基金类别回报数据中所示的各种到期类别的历史数据：
| 类别 | 1年 | 3年 | 5年 |
| 超短期 | 0.77％ | 1.17％ | 1.35％ |
| 短期 | 1.47％ | 1.85％ | 2.50％ |
| 中期 | 4.34％ | 3.41％ | 4.80％ |
| 长期 | 7.09％ | 3.30％ | 5.92％ |
在考虑这些数字时，请记住，基金和类别的过去业绩数据可能会迅速变化，因此可能具有欺骗性 。
这对你意味着什么
这里最重要的一个教训是，有必要记住，如果债券牛市结束并且利率开始长时间上涨，投资者将无法获得长期持有的同类表现。他们在2008年至2012年期间所做的债券。
事实上，情况恰恰相反。
底线：不要以为长期债券基金的投资收益率高，就不一定是长期表现优异的票据。
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