个人债券与债券基金
首先要考虑的是拥有个人债券或债券基金的问题 。 建立个人债券组合的人不大可能在股票熊市中看到显着的业绩变化，因为绝大多数债券最终都以平价成熟 。
尽管债券可能会违约 ，但这种风险可以通过关注高质量问题来缓解。
相比之下，债券基金并不成熟，而是基于持续波动的股价估值。 因此，债券基金的投资者需要更加警惕外部事件的影响，例如股市下跌。
美国国债：股票市场的最佳赌注
请记住，在金融市场中没有保证， 美国国债是股票熊市时最有可能表现良好的债券市场。
在2000年10月11日至2003年3月10日（即“网络泡沫”爆发）的熊市中，美国股市下跌39％，但10年期国债收益率从4.63％至3.59％。 （请记住， 价格和收益率是相反的 。）
在下一个主要熊市 - 2008年1月10日至2009年3月12日（住房/抵押贷款危机） - 美国股市大跌45.3％，但10年期间从3.91％上涨至2.89％。
因此，持有美国国债或美国国债资金的投资者的整体投资组合将遭受较小的损失。
造成这种情况的一个原因是股市常常因担心经济增长放缓而下跌，这一发展可以为国债带来利益。
当投资者对风险不利时，政府债券也倾向于从“ 质量转向 ”，而这种情况通常发生在股票下跌时。
股票熊市场中更广泛的债券指数
LPL Financial的Anthony Valeri在公司2014年1月的债券市场展望中看到了从2004年到2013年的14次股市下跌。 在这些衰退期间，标准普尔500指数的美国股票平均收益率为-12.3％。
在同一时期，巴克莱美国总债券指数平均上涨 1.1％。 股票和债券的60％/ 40％混合平均回报-7.0％，比完全投资于股票的投资组合提高5.3个百分点。
瓦莱里指出：“在少数情况下，股票和债券一起下跌，这是一个令人不安的结果，反映了多元化的失败，但这种情况并不多见，但在这种情况下，债券的表现仍然优于股市。”
TIPS和市政债券：折腾
美国国债通胀保护证券和市政债券可能为股票熊市提供保护 - 主要取决于抛售的原因和程度。 这两个资产类别在2000 - 2003年都有所增长，其中股票价格急剧下跌，但对整个金融体系的健康几乎没有担忧。
相比之下，2008年的熊市是在其深处 - 伴随着对全球银行体系崩溃以及经济萧条可能性的担忧。 由于这种最坏情况将伴随通货紧缩（价格下跌）而不是通货膨胀 ，因此TIPS价格下跌。 市政债券也表现不佳，因担忧整体经济推动了对州和市财政崩溃的担忧。
因此，投资于这两类投资的基金可能会为股票的熊市提供对冲，但并不能保证 - 特别是在投资者对风险不利的情况下。
债券市场细分，以避免股票下跌
在股票熊市的情况下，债券市场最容易遭受信用风险的部分 - 而不是利率风险 - 是最容易受到价格下跌影响的部分。
这些包括 - 按照他们最有可能遭受的次序，从最低级到大多数 - 投资级公司债券 （特别是质量较低的问题）， 高收益债券和新兴市场债券 。
一旦投资者对风险敏感，投资于这些类别的基金几乎肯定会遭受本金价值下降。 因此，这些领域的投资者需要充分警惕熊市对股票可能造成的破坏性影响。
底线
债券作为一个整体，在股市变得艰难时往往不会像股票一样跌落，而且国债经常受益于金融市场的动荡。 因此， 多元化债券可以提供一个缓冲，有助于保护投资者免受股市低迷的全面影响。 但是，必须警惕某些债券细分市场在股市下跌时将遭受损失的事实。 最重要的一点是：仅仅因为基金名称上有“债券”并不一定意味着它是低风险的 。
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