如果未来五到十年确实迎来债券市场回报率低至负的时代，许多投资者将需要设法保护其投资组合免受经济低迷的影响。
考虑到这一点，下面是一个简短的指南，以提供债券进入熊市时可能 - 也可能不 - - 的好消息。
关注短期成交，避免长期债券
短期债券并不令人兴奋，它们在收益率方面并没有多大优势。 然而，它们也是非常保守的投资，不太可能在熊市中看到重大损失。 相比之下，长期债券的利率风险高于短期债券，这意味着利率上升有可能打击其业绩 。
考虑到这一点：在2013年5月1日至7月31日期间，债券市场遭受重创，因10年期票据收益率从1.64％飙升至2.59％。 （请记住， 价格和收益率是相反的 。）在此期间，先锋长期债券ETF（BLV）遭受10.1％的损失，而先锋中期债券ETF（BIV）下跌5.0 ％。
然而，在同一时期，先锋短期债券ETF（BSV）仅下跌0.6％。
这有助于说明，虽然短期债券不一定会让你在熊市中赚钱，但与长期的债券相比，它们遭受重大损失的可能性要小得多。 简而言之：如果您想保持安全，请保持简短。
避免高风险资产
并非债券市场的所有部门都以相同的方式对同一组刺激做出反应。 例如，随着时间的推移，信用风险较高的行业（如投资级公司和高收益债券）已经显示出在长期收益率上涨时表现出超越的能力。 然而，还有另一个因素可以发挥作用：收益率上升的速度 。
如果债券价格的预期下调在较长时间内逐步发生，那么这些资产类别很可能会提供超出业绩，部分原因是其收益率较高所带来的好处 。 然而，如果债券市场遭遇更快速的抛售 - 例如那些发生在80年代初，1994年和2013年第二季度的债券市场 - 那么这些领域可能会遭受显着的表现不佳。
因此，投资者应该以适合这两种情况的策略进入市场。 考虑这些领域的资金，但寻找更为保守的选择 - 包括短期高收益债券基金 （提供良好收益率和较低利率风险的组合）或目标到期资金 ，这些基金在某种程度上受其保护固定的到期日期。
再次，保守地玩 - 而不是承担更多的风险来获得额外的回报 - 将成为熊市中的游戏名称。
不要陷入债券代理陷阱
低利率时代的一个流行做法是寻找派息股票和混合投资（如优先股和可转换债券）的机会 。 实际上，这些投资在2010 - 2012年的表现非常好，但毫无疑问：所谓的“债券代理”比债券风险高，而且在利率上涨时表现可能不佳。 事实上，这正是2013年第二季度发生的情况。 投资者在债券市场以外寻找收入并不一定会在这些领域找到安全。
最好的选择是：不要承担与股票市场相关的风险 - 即使是在可能的“保守”投资中 - 除非您有宽容承受短期损失的能力。
详细了解债券代理的风险。
四项投资需要考虑
许多投资者偏好低成本和相对可预测性的指数基金 ，但熊市是考虑以下投资的理由：
- 积极管理的基金 ：积极的管理者通常比被动管理的对手收取更多的费用，但他们也有能力转移其投资组合以降低风险并在机会允许时获得价值。 通过这种方式，投资者可以从职业经理人身上采取措施来抵消熊市的影响。 最好的选择：保持专注的低费用基金与长期的管理人员和强大的业绩记录。
- 无约束债券基金 ：“无约束”是基金的一个相对较新的名称，其中经理可以在信用质量 ， 期限或地域方面“随地”。 这是积极管理的下一步，因为积极的资金可以限制在特定的市场区域，而不受约束的基金则没有这种限制。 至少在理论上，更广泛的机会应该等同于避开市场低迷的更多方式。
- 浮动利率债券 ：不是支付固定利率，这些债券的收益率与现行利率一致。 虽然对于市场表现不佳的情况并不是一个完美的防范措施，但浮动利率债券在低迷市场上的表现可能优于典型的固定利率投资。
- 国际债券 ：由于国际经济可能不会像美国那样受到同样的情况影响，它们在熊市中的表现可能不尽如人意。 然而，请注意，这里的操作词是“可能”。在日益紧密的全球经济中 ，外国债券很可能会遭受与美国市场相同或更糟糕的影响。 目前最好的办法是监测国际市场相对于美国的表现。 发达市场公司债券在4 - 7月的低迷时期表现相对较好，可能值得在未来几年看好潜在表现。
在低迷的市场中，个人债券的价格优于资金
与债券基金不同，个别债券具有固定的到期日。 这意味着无论债券市场发生什么情况，除非发行人违约 ，否则投资者将获得本金回报。 InvestorPlace的Daniel Putnam在2013年8月的文章“在退休时投资债券的最佳方式”中写道：
“个人债券...提供了两个关键优势。 首先，强调违约可能性较小的高质量债券的投资者能够减少甚至消除债券基金可能发生的本金损失。 即使收益率大幅上涨，投资者也可以在晚上入睡，因为市场波动不会对他们辛苦赚来的储蓄产生负面影响。 其次，利率上升实际上可以为个人债券的投资者带来利益，因为他们可以购买高收益证券，因为其当前持有的证券已经成熟。 在负面的回报环境中，这两个属性的价值不能被夸大。“
这绝对是一种需要考虑的方法，但要做好适当的研究所需的时间。
底线
尽管熊市并不确定，但显然未来收益率下降的可能性大于恢复2010 - 2012年的高回报环境的可能性。 因此，投资者 - 尤其是那些处于退休或接近退休阶段的投资者 - 应该考虑如何保护其投资组合免受潜在的最坏情况影响。
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