投资第4课 - 分析损益表
折旧政策对内在价值计算没有多大影响
你必须明白，真正优秀的企业往往因资产回报率太高而忽视资产。 仍然有许多优秀和伟大的企业不属于这一类别，但其他方面都是平等的，这是事实。 折旧政策不会对微软或Visa等公司的内在价值计算产生太大影响，但在分析Union Pacific或Alcoa时，它们将变得至关重要。
所有者的收益计算与隔离中的每股收益
这就是为什么我个人更喜欢使用所有者的收入计算，而不是单独查看每股收益。 当你通过这样的眼光看待Union Pacific这样的企业时，你会发现真实的经济利润低于利润表底部报告的利润。
除此之外，即使在基本情况相同的情况下，每年报告的财务数据也会有很大变化。 为了说明这一点，我们来回顾一下迄今为止我们计算的折旧例子之一。 想象一下，你正在审查一项以10万美元获得资产的企业。
该资产的估计残值为10,000美元，您预计它的使用寿命为十年。 尽管经济情况在每种情况下都完全相同，但这是根据管理层选择用于编制资产负债表和损益表的折旧方法，每年在收益表中计入的折旧费用的差异。
直线折旧方法看起来不太有利可图
你可以看到，尽管除了会计方法以外没有什么不同，例如在第9年，使用直线折旧方法的公司似乎远低于使用年份数字或双倍递减的余额折旧法，同时净值也高得多，导致资本回报似乎较低。
需要牢记的另一件重要的事情是，一些管理层会在损益表中将折旧费用作为单独的一行报告，而另一些管理层则会对其进行更加秘密的处理，包括间接通过SG＆A支出 （对于办公桌的折旧费用，实例）。
无论哪种方式，您都应该能够通过损益表本身或者通过年度报告或Form 10-K备案来获取信息 。
您还需要比较公司的折旧方法与其行业或行业中的其他公司，因为有些管理层可能会设置不合理的高估资产残值，导致折旧费用低于同行。
比较折旧方法
| 比较折旧方法 | |||
| 方法 | 第1年 | 第二年 | 3年级 |
| 直线 | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 |
| 年的总和 | $ 2,400.00 | $ 1,599.84 | $ 800.16 |
| 双倍下降的平衡 | $ 3,200.00 | $ 1,600.00 | $ 0.00包装 |