在正常的经济和市场条件下，短期利率最低，因为嵌入式通胀风险较小，而长期利率最高。 （在极少数情况下，通常与投资者对即将到来的衰退或萧条的预期有关，长期利率可能低于短期利率，这种现象称为“倒转收益率曲线”。）
收益率曲线中平行移动的定义
当所有固定收益期限的利率（短期，中期和长期）增加或减少相同数量的基点时，收益率曲线出现所谓的平行移动。 例如，如果1年期，5年期，8年期，10年期，15年期，20年期和30年期债券全部上涨1.50％或150个基点，在收益率曲线上平行移动，因为曲线本身没有变化; 而是将其上的所有数据点移到图的右侧，同时保持其先前的斜率和形状。
当收益曲线向上倾斜时，这是大部分时间，平行移动是最常见的。
为什么收益率曲线风险重要
拥有大量绝对或相对资产的可交易固定收益证券（如美国国债， 公司债券和免税市政债券） 的投资者必须处理独特于三种投资风险的多种风险股票固有 。
收益率曲线风险（通常称为利率风险）是收益率曲线变化可能导致债券价格大幅波动，可能意味着巨大损失，或者如果不仔细管理，则会在水下持仓花费数年的危险。 后者在某些情况下可以罚款，例如一家保险公司从事称为资产/负债匹配的技术，其中债券的到期时间安排与预期流出的时间保持一致。 对于其他人来说，这可能会造成灾难。 这对于对冲基金，交易所交易基金或使用杠杆来榨取固定收益回报的私人账户尤其如此。
如何防止收益率曲线出现重大而突然的平移
对于购买债券并使其到期的投资者而言，平行或其他方式的收益率曲线的变化并不具有实际意义，因为它们对最终现金流量，税收和实现的资本收益或损失没有影响。 对于可能在到期前平仓的投资者而言，防止利率出现重大变化的最佳方法是减少债券期限，因为更接近成熟期的行为就像一个重心，缓解波动。
享受较高权重，风险调整回报并落入第一类的良好可能性的最佳方法是使用称为阶梯式的技术 。 这是三种一般债券做法中的一种，可以对您的整体风险状况产生重大影响，因为您最终构建了一个收益率较高且持续期较短的证券集合，为您提供两全其美的解决方案。 这需要时间来完成，但作为一个有纪律的，智能化结构化投资组合的一部分，没有替代品。 在任何时候，你都会成熟，所以如果你需要的话，那里有资本。 如果不是这样，你可以把它抛出一个遥远的成熟期，从而获得长期持有的（通常）更高的收益。