当米尔顿弗里德曼和货币主义者统治时
货币主义者警告说，增加货币供应量只会暂时推动经济增长和创造就业机会。 长期来看，这会增加通货膨胀 。 随着需求超过供应，价格将上涨。
货币主义者认为货币政策比财政政策更有效。 这是政府支出和税收政策。 刺激支出增加了货币供应量，但却造成了赤字。 这增加了该国的主权债务。 这会增加利率。 货币主义者说央行比政府更强大，因为它们控制着货币供应。
货币主义者观看实际利率而不是名义利率。 大多数公布的利率是名义利率。 实际利率消除了通货膨胀的影响 。 他们更真实地反映了金钱成本。
今天，货币主义已经失宠。 这是因为货币供应量不如过去那么有用。 流动性包括现金，信贷和货币市场共同基金 。 信贷包括贷款，债券和抵押贷款。 但货币供应量不会衡量其他资产，如股票 ， 商品和房屋净值。
人们更倾向于在货币市场上节省资金。 他们获得更好的回报。
这意味着货币供应量不会衡量这些资产。 如果股市上涨，人们感到富有。 他们更愿意花钱。 这增加了需求并推动了经济。 这些资产创造了美联储忽视的繁荣景象。
他们导致了2001年的经济衰退和 大衰退 。
它是如何工作的？
当货币供应量扩大时，会降低利率，因为银行有更多的贷款可供出借，所以他们愿意收取较低的利率。 这意味着消费者多借钱购买房屋，汽车和家具等大件物品。 降低货币供应量会提高利率，使得贷款更加昂贵并放缓经济增长。
在美国， 美联储用联邦 基金利率管理货币供应量 。 这是美联储为银行设定的目标利率，即相互收取超额现金，并影响所有其他利率。 美联储使用其他货币工具 ，例如储备金要求 ，它告诉银行他们每晚必须有多少储备金。
美联储通过提高联邦基金利率或减少货币供应来降低通胀。 这就是所谓的紧缩货币政策 。 不过，美联储必须小心，不要让经济陷入衰退。 为了避免经济衰退以及由此导致的失业率，美联储必须降低联邦基金利率并增加货币供应量。 这被称为扩张性货币政策 。
米尔顿弗里德曼是货币主义的父亲
米尔顿弗里德曼在1967年向美国经济协会发表演讲时创造了货币主义理论。
他说通货膨胀的解毒剂是较高的利率。 这会减少货币供应量。 随着人们花更少的钱，价格将不得不下降。
米尔顿还警告说不要过快增加货币供应量。 那会造成通货膨胀。 但为了防止失业率上升，需要逐步增加。 如果美联储妥善管理货币供应量，它将创造一个金发女郎的经济 。 失业率低，通胀水平可以接受。
弗里德曼指责美联储出现大萧条 。 他表示，美联储应该放松货币供应时加紧了货币供应量。 美联储提高利率以捍卫美元的价值 。 当人们用纸币兑换黄金时，它正在下沉。 那个时候，美国仍然处于黄金标准 。 通过提高利率，美联储难以获得贷款。
这使经济衰退加剧了萧条。
例子
美联储主席保罗沃尔克用货币主义来终结滞胀 。 他在1980年将联邦基金利率上调至20％，结束了通货膨胀。 但是它的成本很高。 它创造了1980 - 82年的经济衰退。
美联储主席本·伯南克赞同米尔顿的建议，即美联储温和的通胀。 他是第一个将美国官方通胀目标设定为2％的美联储主席。 这是消除挥发性天然气和食品价格的核心通胀率。 （资料来源：对20世纪70年代严重滞胀的货币解释，“国家经济研究局，2000年2月。”货币主义，“Econlib。”米尔顿弗里德曼，“Econlib。）