使用涵盖呼叫的风险和回报
如果期权合约被行使（在美国期权的任何时候，以及欧洲期权到期），交易者将以执行价格出售股票，如果期权合约未被执行，交易者将持有该股票。
对于一个被保险的电话，卖出的电话通常不在金钱之列 （OTM）。 如果股票价格低于OTM期权的执行价格，这允许期权合约和股票获利。 如果您认为股票价格会下跌，但您仍然希望暂时维持您的股票头寸，您可以卖出一个看涨期权（ITM）。 为此，您的期权交易将获得更高的溢价 ，但该股票必须低于ITM期权执行价格，否则如果股票价格在到期时执行价格高于期权价格，您的期权的买方将收到您的股票分享位置）。 这在下面的风险和奖励部分中有更详细的讨论。
如何创建涵盖呼叫交易
- 购买一只股票 ，只能以100股买入。
- 为您拥有的每100股股票卖出呼叫合约 。 一份合约代表100股股票。 如果您持有500股股票，则可以在该头寸上卖出多达5份买卖合约。 您也可以卖出少于5份合约，这意味着如果执行了看涨期权，您将保留部分仓位。 在这个例子中，如果您卖出3份合约，并且价格在到期时大于执行价格，您的300份股份将被叫走，但您仍然有200份。
- 等待电话被执行或到期。 您正在从该选项的买方付给您的保费中赚钱。 如果保费为每股0.10美元，那么如果您持有期权并且没有执行期权，那么您将获得全额保费。 您可以在到期前购回期权，但没有理由这样做，因此通常不是该策略的一部分。
涵盖看涨期权策略的风险和回报
如风险/回报图表所示（查看完整尺寸图表），持有存货头寸的风险可能会降低。
如果股票价格变为零，则会发生最大损失。 因此，你最大的每股损失是：
（股票入场价 - $ 0）+收到期权溢价
例如，如果您以9美元的价格购买股票，并在您的卖出通话中获得0.10美元的期权溢价，则最大损失为每股8.90美元。 相对于拥有股票而言，期权溢价减少了您的最大损失。然而，期权溢价收入的成本虽然有限，但也会限制您的股票上涨空间。
您只能从股票中获利，直至您卖出期权合约的执行价格。 因此，您的最大利润是：
（行使价 - 股票入场价）+收到的期权溢价
例如，如果您以9美元的价格买入股票 ，通过卖出9.50美元的执行价格获得0.10美元的期权价格，那么只要股票价格在到期时保持在9.50美元以下，您就可以维持您的股票头寸。 如果股价移动到10美元，那么你只能获利9.50美元，所以你的利润是9.50美元-9.00美元-0.10美元-0.6美元。
如果您出售ITM看涨期权，则价格需要低于执行价格才能维持您的股票。
如果发生这种情况，您可能会面临股票头寸的损失，但您仍然拥有您的股票，您将收到溢价以帮助弥补亏损。
涵盖看涨期权策略的最终词汇
承保电话的主要目标是通过卖出对已经拥有的股票的电话通过期权保费收取收入。 假设股票价格没有超过行使价格，交易者收取溢价并允许维持股票头寸（仍然可以获利至执行价格）。
交易覆盖的电话时，交易者需要考虑佣金。 如果佣金将消除收到的溢价的很大一部分，那么在出售期权和创建一个被覆盖的呼叫时这是不值得的。
涵盖通话写作通常由投资者和长期交易者使用，并且很少被日间交易者使用 。