存托凭证简介
什么是存托凭证？
存托凭证只是代表外国公司上市证券的本地证券交易的金融工具。
存托凭证由投资银行发行，涉及购买外国公司的股票，将它们分组（通常每包10个股），并将每个包作为存托凭证在本地证券交易所发行。 在证券交易所发行的股票以当地货币定价，并以当地货币支付股息，这简化了希望购买外国股票的国内投资者的流程。
存托凭证的价格以相关股份的价值为基础，但是它们是独立交易和结算的。 例如，瑞士证券交易所上市的罗氏控股有限公司（VTX：ROG）的估值与罗氏控股有限公司（场外交易代码：RHHBY）ADR估值不同。 交易者甚至可以在他们可以同时购买外国股票和出售ADR以获得边际利润的股票之间找到套利机会。
存托凭证的种类
除证券交易所和相关货币外，存托凭证的工作原理与其地区无关。
也就是说，投资者在不同地区使用不同的存托凭证，这些都很重要。
美国存托凭证（ADR）可能是美国国际投资者最熟悉的。 ADR代表外国股票的一定数量股票，并在美国股票交易所进行交易，如纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克交易所。
欧洲存托凭证（EDR）为欧洲投资者提供在非欧洲公司的本地交易股票。 虽然EDR可能以任何欧洲货币发行，但最常见的货币是欧元，因为它是该地区使用最广泛的货币。
全球存托凭证（ ADR ）是ADR或EDR的一般形式。 换句话说，它们代表非美国和非欧洲的存托凭证。 发达市场最常用它们投资于边疆或新兴市场 。
存款收据交易
最受欢迎的GDR发行人包括摩根大通，花旗集团，德意志银行和纽约梅隆银行，但无数银行在世界各地发行这类证券。 这些银行在ADR通过交易佣金向市场出售时产生收入 - 就像任何其他交易一样。 银行也可能对已发行的 股息 收取费用，并转移与货币转换相关的任何费用。
这些ADR在法兰克福证券交易所，卢森堡证券交易所和伦敦证券交易所等证券交易所上市。 在这些交易所，ADR通过国际订单簿（IOB）进行交易，该账户充当国际证券的电子订单簿。
交易ADR，EDR或GDR的投资者还应该了解可能影响其盈利能力的几个独特风险因素：
- 货币风险 ：保证金收入必须在某个时间点转换为本国货币，这意味着货币动态可以对定价和股息收益产生重大影响。 投资者应该牢记这些因素。
- 政治风险 ：存托凭证代表国际股票的所有权，这意味着它们可能会受到国际风险因素的影响，例如政治风险，尤其是因为它们通常针对新兴市场。
- 流动性风险 ：存托凭证可能不像外国股票那样频繁交易，这意味着投资者可能难以以合理的价格买卖，特别是当市场大幅走低时。
底线
大多数国际投资者都熟悉美国存托凭证（ADR），这些凭证可以很容易地在美国证券交易所购买外国公司。 但是，投资者可能会遇到其他类型的存托凭证，包括欧洲存托凭证（EDR）和全球存托凭证（GDR）。 国际投资者理解这些条款对于全面了解买卖股票的最佳方式以及该流程中可能涉及的独特风险因素非常重要。