最好的机会结合实力，估价和管理
一般来说，在购买个人股票之前，您应该寻找三件事情。
1.良好的股票购买强大的财务报表产生的实际产品和服务销售给真实的客户
一股股票代表了一项业务中的所有权。 就其核心而言，投资就是：在生产性资产中购买股权，以便享受企业带来的利润。 因此，按照定义，一家大公司拥有强大的资产负债表 ， 收益表和现金流量表，证明企业通过销售实际产品或服务来产生真实货币; 不是希望，也不是一些未来的发展，而不是一些转折的故事。 它可以风化600年一遇的风暴，如大萧条。
毕竟，如果你拥有一间纸牌公司，这并没有太大的好处。 当它第一次遇到任何重大的宏观经济压力时，它就会折叠和翻滚。
着名的投资者本杰明格雷厄姆曾在他的着作中评论说，这一原则是缺乏经验的投资者经常违反的原则。 如果时机好，他们会陷入虚假的安全感，他们以全额估价购买二流和三流企业，然后在生命风暴到来时观察他们的崩溃。
风暴即将来临。 你必须为他们做好准备。
除此之外，你希望财务实力可持续。 你需要不经常改变的产品。 你想要进入障碍。 您希望以商标保护和版权许可的形式获得竞争优势。 你想要地理垄断。 你想要沃伦巴菲特称之为“护城河”。
在这方面，沃顿商学院的杰里米西格尔博士就股票市场业绩进行了一项最长期的学术研究，证明无聊总是更有利可图 ; 购买优质股票几乎不是每个人都在追求的性感投资，而是出售像牙膏，除臭剂，可乐，漂白剂，巧克力，糖果，饼干，果酱，花生酱，咖啡等等普通物品的坚实蓝筹公司。冰淇淋，芝士汉堡，保险，喷气发动机，烟草和酒精。
换句话说，尽管微软这些引人注目的令人兴奋的业务成功，令其投资者在IPO后的几十年中使其投资者ob rich不已，但企业主赚取的大部分资金都是由平淡无奇的业务产生的。 它不是发行新股的热门科技公司，而是将美元成本平均分配到像百事可乐这样的公司，或者是定期购买可口可乐股票的家庭，这些家庭代代相传，将价值40美元的单一股份转化为更多超过10,000,000美元 。
买好股票，换句话说，今年不会让你富有。 或明年。 或在三年内。 他们将使您的家庭在多年甚至数十年中更富有，利用复利的难以置信的力量 。
2.购买商品的股票必须以合理的估价提供
想象一下你有10万美元的储蓄。 你提供了一个选择。 你可以购买：
- 这家全球最大零售商拥有一块所有权，税后收益率为2.54％。 这项业务虽然成功，但规模如此巨大，因为在全国每个小镇和偏远角落已经有一个位置，所以很快就会有很快增长的利润。
- 由美国政府全额征税支持的主权债券，收益率为5.49％。 这对投资者而言代表着116％以上的利润。 即使利息优惠券不会随着时间的推移而增长，债券最终会成熟，您可以将收益转入其他方面。 同时，如果您愿意，您可以将其5.49％的资金投入其他资产。
这实际上是大约15年前投资者在沃尔玛商店购买股票时所经历的选择。沃尔玛是一个了不起的业务。 这是一种购买好股票的定义，几十年来从数十亿美元资本支出复制的商店网络中分割出无数百万富翁。
去年，它宣布连续第41次增加股息（任何一天预计第42次加息），奖励拥有更多现金的业主。 在目前的分拆调整基础上，沃尔玛在1974年支付了每股0.05美元的股息。去年，同样的份额支付了1.92美元。
这代表年增长率约10％，压低通胀和税收。 尽管有这些优势，即使这家出色的公司也无法摆脱价格至关重要的事实。 当投资者变得不合理时，无论是股票价格还是郁金香灯泡，都会发生疯狂的事情。
如果你以流鼻涕的估值购买股票，那么你必须等待很长一段时间 - 实际上多少年 - 为了高估而被烧掉。 结果是，如果您的时间跨度超过10年以上，仍然有一种说法认为寻找货物购买更重要。 在这种情况下，折扣零售商是一个如此令人难以置信的公司，有了股息（并且假设没有再投资 ），你最终复合了5.8％左右，击败了国债。
20世纪60年代所谓的Nifty 50股票也发生了同样的情况。 此后十年，这些价格过高但出色的企业的所有者相对于主要股票市场指数遭受了惊人的损失。 在过去的30年中，他们实际上一举击败标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数 ，因为幸存的企业都是如此无与伦比的赚钱机器。
3.良好的股票购买是由股东友好的经理运行
十多年前，我写了一篇名为“股东友好管理标志7”的文章。 自那时以来，变化不大。 当你把钱交给另一个人时，重要的是他们最关心你的利益。 你可以以最低的估值找到最好的业务，如果它受骗子控制，你将很难有时间把你的股票转换成真实世界的现金利润，你可以节省，花费，再投资，捐赠或捐赠。
着名的共同基金经理彼得林奇曾经说过，投资者应该只买这么好的商业，以至于任何白痴都可能运行它们，因为迟早会有人会这样做。 好消息是投资者经常容忍管理不善只有这么长时间。 最好的企业可以承受大量的滥用，所以如果核心经济引擎完好无损，那么它可以买进一家经营不善的公司。
即使如此，你永远不应该忘记：历史书籍中充满了有前途的公司，因为资本分配决策不佳，战略失误，帝国建设，高管薪酬过高，权力滥用以及其他罪恶，导致业主彻底破产。 如果你认为你正在与那些不尊重你的首都的人打交道，那就仔细阅读。 如果副总统在黄金水龙头上花费6,000美元，或者首席执行官正在使用公务机将他的狗送到家里的度假屋，这就表明了一个更深层次的道德问题。