一个经济萧条的银行如何开始大衰退
它的贪婪驱使它进入对冲基金业务。 这导致其2008年3月的消亡，开始了2008年的金融危机 。
折叠时间轴
2007年4月，债券交易商告诉两个贝尔斯登对冲基金的经理，他们应该记下他们资产的价值。 该基金，高级结构性信贷策略基金及其兄弟增强杠杆基金拥有200亿美元的抵押债务 。 这些衍生工具基于抵押支持证券 。 在2006年9月房价开始下跌时，他们开始失去价值。 欲了解更多信息，请参阅次级抵押贷款危机 。
2007年5月，增强型杠杆基金宣布其资产损失了6.75％。 两周后，它修正了18％的损失。 投资者开始拿出他们的钱。 然后，这个基金的银行家们发出贷款。 母公司贝尔斯登斥巨资为对冲基金提供现金，出售其资产36亿美元。
但美林证券并没有放心。 它要求基金将CDO作为其贷款的抵押品。 美林宣布将于当天下午出售价值8.5亿美元的股票。 但它只能拿出1000亿美元。 （来源：“贝尔斯登的两大资金面临关闭”，“华尔街日报”，2007年6月20日）
贝尔斯登同意以32亿美元从美林和其他贷方购买证券。 它保护失败的对冲基金以保护其声誉。 （资料来源：“贝尔斯登斥资32亿美元抢救失败的对冲基金”，纽约时报，2007年6月23日）
2007年11月，“华尔街日报”发表了一篇批评熊的CEO的文章。 它指责詹姆斯凯恩打桥牌和吸盘，而不是集中精力挽救公司。 该文章进一步损害了贝尔斯登的声誉。
2007年12月20日，贝尔斯登宣布其80年来的首次亏损。 第四季度亏损8.54亿美元。 它宣布减持其次级抵押贷款19亿美元。 穆迪将债务从A1下调至A2。 熊替换了CEO凯恩与艾伦施瓦茨。 （来源：“贝尔斯登公司”纽约时报。）
2008年1月，穆迪将贝尔的抵押贷款证券评级调降至B或以下。 那是垃圾债券状态。 现在熊在募集足够的资金以维持运营时遇到了麻烦。
救助
2008年3月10日星期一，施瓦茨认为他已经解决了对冲基金问题。 他曾与熊的银行家合作写下贷款。 熊有180亿美元的现金储备。 （来源：“打倒贝尔斯登”，名利场，2008年8月）
2008年3月11日， 美联储宣布其条款证券借贷机制。 它给像熊这样的银行提供了信用保证。 但投资者认为这是一个隐藏的尝试拯救熊。 同一天，穆迪将熊的MBS降级为B和C级。 这两起事件引发了一场关于贝尔斯登的老式银行业务。 其客户撤出了他们的存款和投资。 （来源：“贝尔斯登倒台的时间表”，2013年3月15日的莫特利傻瓜。）
3月13日晚上7点45分，贝尔斯登只剩下35亿美元现金。 这是怎么发生的？ 像许多其他华尔街银行一样，熊依靠称为回购协议的短期贷款。 它将证券交易给其他银行以获得现金。 所谓的回购协议从过去的几个星期到几个星期。 回购结束后，银行简单地扭转了交易。
贷方获得了2-3％的优惠。 当其他银行回购并拒绝放贷时，熊出现现金。 没有人想要陷入熊的垃圾证券。
熊没有足够的现金在第二天早上营业。 它要求其银行摩根大通（JP Morgan Chase）提供250亿美元的隔夜贷款。 大通首席执行官杰米戴蒙在作出承诺之前需要更多时间来研究贝尔的实际价值。 他要求纽约联邦储备银行保证这笔贷款，以便贝尔星期五开放。 尽管如此，熊市的股价在第二天开盘时暴跌。 （资料来源：“贝尔斯登倒下”，“华尔街日报”，2009年5月9日）
那个周末，蔡斯意识到贝尔斯登的价值只有2.36亿美元。 这只是其总部大楼价值的五分之一。 为了解决这个问题，美联储在30年内举行了第一次紧急周末会议。
美联储为Chase购买Bear提供了高达300亿美元的资金。 如果贝尔没有足够的资产来偿还贷款，大通可能会违约。 如果没有美联储的干预，贝尔斯登的失败可能已经蔓延到其他杠杆率过高的投资银行。 其中包括美林证券，雷曼兄弟和花旗集团。 （资料来源：“摩根大通追平贝尔斯登”经济学人，2008年3月18日。“美联储未能停止债务危机”，米歇斯的全球经济趋势分析，2008年3月17日）
碰撞
熊的死亡在华尔街开始了恐慌。 银行意识到，没有人知道所有的坏债都埋在了业务中一些最受尊敬的公司名单中。 这引发了 银行流动性危机 ，银行不愿意互相借贷。
大通银行首席执行官杰米·戴蒙对购买贝尔斯登和另一家失败的银行华盛顿互惠银行表示遗憾。 这两项诉讼都花费了130亿美元的法律费用。 结束Bear的失败交易花费了另外40亿美元。 戴蒙说，最糟糕的是，大通收购了熊的粗略资产，这是投资者信心的丧失。 这使得蔡斯的股票价格至少下降了七年。 （来源：“戴蒙说贝尔斯登糟糕的想法，”纽约邮报，2015年4月9日。）