TIPS如何工作
像普通国债一样，TIPS每年按固定利率支付利息两次。 TIPS与普通国债的不同之处在于TIPS的本金价值根据消费者价格指数（CPI）衡量的通货膨胀率上下调整。
投资者收益率反映了调整后的本金。
一个例子
理解TIPS工作方式的最好方法就是举例说明。 TIPS每半年支付一次利息，但为了简单起见，下面介绍每个日历年中债券价值的变化。
假设财政部用1,000美元的面值和3％的息票发行通货膨胀保障证券。 在第一年，投资者以两次半年付款获得30美元。 那一年，CPI增长了4％。 结果，面值调高至1,040美元。
在第二年，投资者收到相同的3％的息票，但这次是基于新的，调整后的面值1,040美元。 结果：投资者不再收到30美元的利息，而是收到31.20美元（0.03美元1,040美元）的利息。 在第三年，通货膨胀下降到2％。 面值从1040美元上涨到1060.80美元，投资者收到31.82美元的利息。
这个过程一直持续到债券到期。 通过这种方式，TIPS的支付包括两个部分，即CPI和“实际收益率”的增加，或换句话说，收益率高于通货膨胀率 。
一旦债券到期，投资者将收到经过调整的，较高的本金或其原始投资，以较高者为准。
因此，即使在极少数的通货紧缩（价格下跌）情况下，投资者的收益也不可能低于债券的面值。
价格波动风险
乍一看，投资于TIPS似乎非常引人注目，但投资者应该考虑三个问题 ：
1）在TIPS债券的期限内，其通货膨胀率下降的主要原因是通货紧缩或CPI下降。
2）债券面值的增加每年都会产生税收，这不仅会影响到通货膨胀保护的因素，还会产生额外的税务工作。 出于这个原因，个人TIPS债券对于非税收账户更有意义。
3）尽管TIPS不承担信用风险或其发行人违约的风险，在这种情况下，美国政府的价格在其发行日期和到期日之间上下波动。
TIPS对当前利率的变化也非常敏感。 因此，如果您在成熟前出售TIPS，您可能会损失资金。 在这种情况下，本金的损失远远超过了通货膨胀保护的好处。 但是，如果您打算将债券持有至到期，那不是问题。
如果您拥有投资于TIPS的共同基金或交易所交易基金 （ETF），则主要波动更可能成为问题。
在这种情况下， 利率上升将导致基金股价大幅下跌。 与个人债券不同的是，共同基金没有固定的到期日，因此您无法保证您的本金全额返还。