平坦的收益率曲线可能表明经济增长放缓
收益率曲线：回顾
收益率曲线就是绘制在图上的成熟度谱图中每个债券的收益率。
它提供了在不同时间点的长期债券和短期债券的清晰，可视化的图像。
收益率曲线通常会向上倾斜，因为投资者希望获得更高的收益，以承担投资长期债券的风险。 请记住， 债券收益率上升反映了价格下跌 ，反之亦然。
扁平收益率曲线表明，债券和质量相似的债券的短期和长期利率之间几乎没有差异（如果有的话）。
在给定利率环境下，收益率曲线的总体方向通常通过比较两年期和10年期债券的收益率来衡量，但联邦基金利率与10年期债券之间的差异也经常使用。
什么是平坦的收益曲线？
扁平化收益率曲线的基本概念非常简单。 当短期债券收益率与长期债券收益率之间的差异减小时， 收益率曲线变平 - 也就是说，看起来不那么陡峭。
这是一个例子。 假设1月2日的两年期票据价格为2.00％，而当时的10年期票据价格为3.00％。 2月1日，两年期债券收益率为2.10％，而10年期债券收益率为3.05％。 差距从1个百分点上升到0.95个百分点，导致收益率曲线更加平稳 。
为什么收益率曲线变平？
扁平化收益率曲线可以表明对未来通胀的预期正在下降。 投资者要求较高的长期利率来弥补损失的价值，因为通货膨胀降低了投资的未来价值。 当通货膨胀不太受关注时，这种溢价会缩小。
预期经济增长放缓也可能出现扁平化收益率曲线。 有时候，由于美联储将加息的预期，短期利率上涨时曲线趋于平缓。
什么是收益率曲线？
在极少数情况下，当收益率曲线趋于平缓以至于短期利率高于长期利率时，曲线被认为是“倒置的”。从历史上看，倒转曲线通常在衰退期之前。 如果投资者相信未来利率会下降，投资者现在可以容忍低利率。
倒转的收益率曲线自1958年以来只发生过八次。在倒转收益率曲线的两年内经济陷入衰退超过三分之二的时间。
什么是陡峭的收益曲线？
当收益率曲线变陡时，短期债券和长期债券收益率之间的差距会增大。
这种差距的增加通常表明长期债券的收益率上涨快于短期债券的收益率，但有时可能意味着即使长期收益率上升，短期债券收益率也在下降。
例如，假设1月2日两年期票据为2.00％，10年期为3.00％。 2月1日，两年期债券收益率为2.10％，而10年期债券收益率为3.20％。 差距从1个百分点上升到1.10个百分点，导致收益率曲线陡峭 。
陡峭的收益率曲线通常表明投资者预计通胀上升和经济增长强劲。
投资者如何利用收益率曲线变化的形态？
将收益率曲线想象成水晶球的某种东西，尽管不一定能保证某个答案。
收益率曲线只是让投资者对短期利率和经济增长有一定的了解。 正确使用，他们可以提供指导，但他们不是神谕。
对于大多数债券投资者而言，基于特定目标而不是像收益率曲线变化这样的技术问题，维持稳定的长期方法是值得的。 但通过购买两种交易所交易产品 ：iPath美国国库平摊ETN（FLAT）和iPath美国财政部Steepener ETN（STPP），短期投资者可能会从收益率曲线的变化中获利。
两者都很小，交易量相对较少 - 这往往是一个缺点 - 但它们提供了一种方式来表达对短期和长期债券表现差异的看法。