债券市场作为经济条件的预测者
其原因是市场参与者预测未来将作出投资决策，因此市场价格在任何时候都会反映或“折扣”预期未来的共识。
债券市场主要受未来经济增长预期及其对利率前景的影响驱动，因此被视为未来一年经济可能表现的预测指标。
这并不是说债券市场永远是对的。 然而，债券投资者 - 作为一个群体 - 通常被视为“聪明的钱”，并且不太容易出现在股票或商品中的投机类型。 因此，作为经济状况的预测因素，债券实际上确实拥有相当强劲的业绩记录，因此，经济学家经常将其用作领先指标。 如果没有别的办法，债券市场可以衡量任何时候对经济的共识预期 - 即使这种预期有时证明是不正确的。
用收益率曲线预测经济
以此为背景，使用债券预测经济的最好方法是看收益率曲线 。
“收益率曲线”就是根据收益率在不同期限的债券收益率（通常从3个月到30年）绘制在一张图上。 收益率曲线通常会向上倾斜，因为投资者要求长期债券的收益率更高。
由于市场波动，所有到期债券的收益率每天都在变化，收益率曲线的“形状”总是在变化 - 这些变化提供了对经济前景的洞察。
原因如下： 短期债券 （期限为两年或更短的债券）的表现受到未来美联储关于联邦基金利率政策的预期的直接影响。 相比之下，长期债券的表现 - 比短期债券更具波动性 - 主要受通胀和经济增长前景的驱动，而非美联储的政策。
这种关系需要理解的重要方面是，虽然短期收益率在某种程度上被美联储利率政策的预期“固定”，但长期债券基于更广泛前景的变化而经历更高的波动性。 因此，对经济的预期往往会对收益率曲线的形状产生强烈的影响。
以下是收益率曲线的形状如何变化：当长期债券的收益率上升速度高于短期债券收益率时（这表明长期债券的短期债券表现不佳），收益率曲线是“陡峭的“这通常表明投资者看到更强劲增长的环境。 （请记住， 价格和收益率是相反的 。）
另一方面，如果短期债券的收益率上升速度高于长期债券的收益率（换言之，短期债券表现不佳），则收益率曲线被认为是“趋于平缓 ”。这是通常表明投资者看到未来增长放缓。
在极少数情况下，收益率曲线可能会“倒置” - 意味着短期债券收益率实际上高于长期债券收益率。 在这种情况下，这表明投资者很可能面临经济衰退 - 甚至是潜在危机 - 的可能性。
总而言之，陡峭或陡峭的收益率曲线是对增长的预期。 收益率曲线平坦或变得平坦 - 是增长放缓的预期信号。
收益曲线作为领先指标有多准确？
为了了解收益率曲线作为经济条件预测值的历史准确性，我们可以参考2006年由Arturo Estrella和Mary R. Trubin撰写的题为“收益率曲线作为领先指标：一些实际问题”的论文纽约联邦储备银行。
在这篇文章中，作者指出：“自20世纪80年代以来，已有大量文献支持收益率曲线作为衰退和未来经济活动更可靠的预测因子。 事实上，研究已经将收益率曲线的斜率与GDP，消费，工业生产和投资的后续变化联系起来。“然而，他们也注意到”尽管大部分早期的分析着重于记录历史关系，但收益率曲线的使用与实时预测装置引发了一些尚未明确解决的实际问题......如何定义收益率曲线的斜率？ 应该用什么样的经济活动来评估收益率曲线的预测能力？ 目前生产和解释收益曲线预测的各种方法可能会导致实时误读信号。“
说了这些之后，还应该注意的是，反转收益率曲线随着时间的推移已经给出了强烈的信号。 事实上，过去七次经济衰退的每一次都有一个倒转的曲线。
错误信号的原因
收益率曲线可能并不总是准确的一个原因，特别是今天， 美联储政策的作用比以往任何时候都更重要。 因此，市场走势往往是对政策命运的回应，例如称为量化宽松的债券购买计划，而不是反映增长预期。 尽管经济前景肯定继续扮演着重要的推动角色，但在美联储开始恢复经济中更为传统的角色之前，投资者需谨慎使用债券市场表现来得出关于经济的严谨结论。
收益率曲线也可能受到投资者风险偏好水平的影响。 例如，当投资者变得紧张并且从高风险资产转向“质量转移”时，长期债券通常会反弹（导致收益率曲线变平）。 在这种情况下，收益率曲线的形状正在发生变化，但变化可能并不直接与经济前景相关。
底线
使用收益率曲线作为工具，但要小心，它可以给出错误的信号。 就像任何自由交易的金融资产一样， 债券可能受到央行政策，投资者情绪和其他未确定因素的影响 。 因此，请注意曲线 - 只需用适当的盐粒就能得到它的信号。