公司的质量会严重影响您的总体投资结果
作为一个新的投资者，你可能会在这里想知道，“是的，乔舒亚，但是这究竟是什么让公司成为一个优秀的企业？ 当我发现一个时，我怎么知道？“
虽然这个话题 - 如何找到优秀的企业投资 - 是一个单一的文章可能希望涵盖的范围（这将需要几年的时间来充分解释，包括掌握利润表和资产负债表 ），要扩大到帮助您了解优秀企业的特点，我已经汇集了一些资源，可以让您了解您应该在私人企业中或在购买股票时寻找什么。 我也试图说明这些事情很重要的原因。 有了这些信息，随着时间的推移，我相信你有机会更成功地建立一个可以为你和你的家人提供 财务独立 和安全的财富资产组合 。
你想投资那些很少或没有债务的资本获得高回报的优秀企业
基于证据，似乎毫无疑问，通过价值投资来建立一个大的净值更容易 - 也就是说，严格地购买证券和其他资产似乎以合理的专家意见大幅折扣销售的内在价值（或企业的“真实”价值）。
想想看，就好像你知道当地的洗车台下面埋有黄金。 所有者可能会向土地和企业索要80万美元，但您完全知道您可以支付更多，不仅拥有该业务，还可以出售您在公开市场上挖掘的黄金。 因此，您有理由相信它的出售远远低于其内在价值。
这种方法的一个主要缺点是，以廉价获得的资产必须在达到内在价值时出售，除非它是一项出色的业务。 正如Charlie Munger指出的那样，在很长一段时间内，投资者赚取的收益率可能非常接近公司产生的总资本回报率 ，并根据未偿还股票的摊薄进行调整。 因此，对于可以以高回报率再投资其资本的企业，例如每年超过15％至20％，您可能会更好地支付公平价值，而不是以比其帐面价值小的折扣购买平庸业务。
欲了解更多信息，请阅读我的文章商业投资：像所有者一样思考 。 其中，您会找到关于为什么资本回报如此重要的信息。 许多人获得了富有持续高回报的股票 。
您想投资具有持久竞争优势的优秀企业
如果您拥有无限资金，您是否真的相信，凭借世界上任何经理的最佳选择，您可以将可口可乐打造成软饮料行业无可争议的领导者？ 强生公司如何拥有其无数的专利，商标和品牌产品？ 这些企业能够取得如此成功的原因在于，它们具有持久的竞争优势 - 它们的竞争对手无法复制的东西。
有时候，这些优势很容易被发现，可口可乐就是这种情况，可口可乐是地球上第二大最被认可的词，“可以”。 然而，这些持久的竞争优势有可能会被掩埋，看不见，也可能被淘汰。 沃尔玛惊人成功的秘诀之一是， 山姆沃尔顿建立了一个具有物流能力的分销系统，可以降低运送商品到他的商店的运输成本。
这些较低的运输成本导致每件产品的利润远远高于其竞争对手可以获得的利润，即使这些竞争对手的销售价格较高。 他和他的股东赢得了收入的增加，而消费者赢得了较低的价格。 这些力量相互结合，加强和加速结果，以至于微小的五毛钱成长为世界上有史以来最大的零售商，但却有数十个竞争对手退出了业务。 最终，任何想要大规模经营以与沃尔玛竞争的人都必须拥有一个效率相当的供应链。
当你通过购买普通股购买公司时，试着找出它具有的持久竞争优势，可以抵挡来自竞争对手和市场力量的攻击，如外包和全球化。
您想投资可扩展的优秀企业
当企业取得巨大成功并使其所有者拥有丰富的一代人时，其中一个关键因素往往是可扩展性。 我痴迷于可扩展性。 我热爱它。 以拥有过去几十年来最好的长期投资记录之一的American Eagle Outfitters为例。 它为什么成功？ 目标？ 沃尔玛？ 麦当劳？ 可口可乐？ 百事可乐？ 微软？ 所有这些都是优秀的企业，部分原因是他们拥有的产品或服务可以非常迅速地以巧克力模式复制。 一旦他们获得了基本公式的权利，它可以在全国各地以及在许多情况下在全球范围内推出并加盖。
想想看。 麦当劳在香港非常像芝加哥的麦当劳。 和纽约。 和南加州。 通过将菜单，布局，固定装置和技术打包成餐馆可以快速打开的方式，这使得连锁店更容易在美国和全球范围内滚动。 再加上相对较高的股本回报率和特许经营商提供的现金，这些公司提供了大量的整体业务支持，不难理解为什么股东认为Ray Kroc是英雄。
无论您投资公司时多么优秀的企业，永远不要忘记价格依然重要
在价格是最重要的：投资于优秀的企业还不够 ，我向你解释说，你仍然需要注意你为你的所有权支付多少。 想象一下，你购买世界上最好的商业，每年通过实际的通货膨胀调整购买力赚取10万美元。 无论经济状况如何，无论政治环境如何，它为您带来10万美元的实实在在的利润。 如果你为该业务支付100万美元，那么如果你为此支付了2,000,000美元，你的回报将是双倍的。 如果你为此付出了1000万美元，你将会遭受低劣的回报。 就这么简单。 在你写一张支票的那一刻，这个骰子就会被施放。 从这一点出发的所有事情都取决于您从资产中获得的现金流量的净现值以及您为获得该资产而支付的价格。 如果你多年来没有从我的作品中学到什么，那就放手吧。
最后，作为备忘录，我想指出一个有趣的现象。 虽然它不能保证成功，但仍有可能损失资金，学术研究表明，历史上少数几个行业产生了不成比例的总投资者财富。 我在一篇文章中写到了一些调查结果，足够恰当地说， 最佳股票历史上在少数几个行业中存在 。 至少，值得一看。
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