首次公开发行股票投资申诉
我认为IPO的吸引力是可以理解的。 您不仅可以为经济提供资本 - 可以发展真正业务的资本，为消费者提供真正的商品和服务 - 但您可以享受重新体验沃尔玛，家得宝等公司早期投资者的梦想。 ，迪士尼，戴尔，蒂芙尼公司，微软，耐克，可口可乐，Target或星巴克。
您的经纪账户中只有一笔交易 ，一批普通股已交付，几十年后，您的家庭会变得富有色彩。 你会发现一个美好的事业，注定会有巨大的发展，并且会随着你的旅程继续前行。 在许多这些非常成功的IPO中，仅在四分之一个世纪内，仅年度 分红收入 就超过了原始投资额。
此外，收到的现金股利总额已经多次支付初始支出。
这些股票真正成为了赚钱机器，为其所有者打印不断增加的现金，然后他们可以使用，但他们想要。
IPO投资的下行
IPO投资者最大的缺点就是应对价格波动的波动 。 可以毫不夸张地说，有很多时期，有时会持续更长的时间，在这段时间内，股票在报价市场下跌30％至50％或更多。
当然，对于真正的投资者而言，只要透视收益持续增长并且股息增长纪录不断刷新新纪录，这并不重要。 可悲的是，当你看到实际的投资行为时，很多股东不会这样做。 他们没有对业务进行估价和购买，而是期待市场通知他们。 他们不了解内在价值和价格之间的差异。
可口可乐和沃尔玛IPO历史
考虑可口可乐公司。 可口可乐在1919年以40美元的价格购买的单一份额的可口可乐将增长到超过5,000,000美元，并在本文最初发布于2006年7月31日之时再投资。现在，我已经在12月回来更新它2014年3月31日，这个数字超过了1500万美元。
可口可乐公司的IPO改变了人们的生活 （一个小镇，佛罗里达州的昆西，成为美国人均百万富翁纪录的持有者，因为当地的银行家说服每个人都认为该公司是运营中最伟大的企业之一。
这位银行家意识到，财务报表不仅强大，而且该产品在很大程度上不受经济压力的影响，如经济衰退和萧条，因为即使你失去了房屋，工作，并等着面包，如果你遇到了镍，你可能会把它花在一杯可口可乐上; 一种负担得起的奢侈品，提供一时的快乐
品牌力量一直是，非同寻常。）以下是启发：IPO投资者在拥有它的第一年内就会看到他的40美元股价下跌到19美元！ 有多少人因为其他投资者在定价方面犯了错误而放弃了在全球占据主导地位的饮料巨头。
沃尔玛百货公司也是一个类似的故事。 回到1960年代最初的首次公开发行，当时山姆沃尔顿在全国范围内推广他的商店，而投资10,000美元的股息再投资现在价值约为1500万到2000万美元之间。 他将卡车司机，收银员，店铺经理，行政人员和早期投资者变成了千万富翁。
但并不是所有的首次公开募股都会结束。 如果你购买了诸如WebVan这样的公司，那么这个破产的网络杂货商从网络时代就会给投资者带来灾难性的损失呢？
那些利用储蓄获得所有权的人们观看了他们的 投资组合 的宝贵资本消耗; 如果有足够的时间，资本可以复合成一个巨大的巢蛋。
这归结为一个简单的现实：与赞助IPO的其他公司不同，WebVan无法赚钱。 早期投资者被估值风险所摧毁。 在某个时候，IPO背后的公司必须开始获得可以分配给所有者的实际利润。 尽管如此，我们仍然存在这样的问题：您是否应该考虑投资IPO？
IPO投资的经典价值投资观
本杰明格雷厄姆是价值投资和现代安全分析的父亲，在他的论文“智能投资者”中推荐 ，投资者避开所有首次公开募股。 原因？ 在IPO期间，以前的所有者正试图筹集资金用于扩大业务，兑现他们对房地产规划的兴趣，或任何其他所有导致一件事情的原因：高价，几乎没有机会购买您的股份折扣。
他认为，通常情况下，生意上的一些呃逆会导致股价在几年内崩溃，给予价值头脑的投资者一个加入他或她欣赏的公司的机会。 就连我们的可口可乐的例子所证明的，事实证明情况也是如此。
虽然我通常认为这个建议是明智的，尤其是对于那些应该选择像指数基金这样的经验丰富的投资者， 与合格的顾问合作，或者如果他们富有的话，是一个资产管理集团，问题来自于这样一个事实：如果你发现了一个真正优秀的企业 - 你所信仰的企业将继续以数倍于整个市场的速度复合数十年，即使是高价也是一笔交易。
事实上，回顾十年前，戴尔计算机公司在50倍的市盈率下绝对是抢手！ 实际上，这是最终价值股票，因为实际未来现金收益的贴现现值远高于当时的股票价格。
鉴于从小麦中挑出谷壳困难，你可能会坚持使用枪支来做更好的事情。 理论上，格雷厄姆的立场是保守的，守纪律的安全之一。 它可以确保你不会被烧毁，并且通过坚持这一原则，一般投资者可能会长期得到满意的服务。
在投资IPO之前询问自己的问题
不过，你可能会认为IPO投资的风险是值得的。 很多聪明人都有。 亿万富翁投资者Charlie Munger总结了他以一种非常简单的方式进行投资的方法，他说他现在是个年轻人，他很可能会专注于投资组合，专注于寻找一些有前途的想法每一个他愿意为栅栏摆动的十年，明智地选择他认为数字是有意义的最好的。
对于那些已经拥有核心投资组合，拥有大量可支配收入，有能力分析损益表和资产负债表 ，并且享有某种程度投机性的人来说，这可能不是一个坏策略。
有时候，它甚至可以为公共利益服务，就像投资市政债券可以帮助社会一样。 想一想在网络热潮期间铺设的光纤电缆，由愿意推动股价上涨的投资者出资。 产能过剩最终导致数十亿美元的减记和超过几个破产。
许多这些投资者失去了他们冒着的金钱。 但是，它为YouTube，Netflix，亚马逊，谷歌等企业的长期发展奠定了基础。 我们所有人都享受到他们非理性繁荣的红利。 这就是说，如果你坚持冒险投资于首次公开募股，请问自己几个关键问题：
- 如果这项业务的增长速度不足以证明其价格，可能的原因是什么？ 发生这些故障的概率是多少？
- 什么是保护业务的竞争护城河？ 专利？ 商标？ 主要管理人员？ 什么是阻止其他公司进入并破坏吸引人的经济？
- 如果股市在接下来的五年，十年或二十五年时间结束，您是否会很舒服地拥有这项业务？ 换句话说，这种商业模式和公司的财务基础是可持续的还是由于技术进步或缺乏足够的资本而过时？
- 如果由于业务中的短期问题导致股价下跌50％，如果您可以保守地确定业务的长期潜力仍然有希望，您是否能够继续持有而没有任何情绪反应？
最后，要意识到这些可能性与你相抗衡。 作为一个类别，IPO相对于市场表现不佳。 在很多情况下，它们的价格已经完美。 这不是一个你可以做得很好的领域，你可以将你的节奏分散在全局并以相同的比例购买所有东西。
相反，它更像一个专业行动 - 你需要像狙击手一样。 找出你正在寻找的是什么，然后耐心地等待，甚至几年之后，才会出现在地平线上。 你不能强迫发生。 机会往往是聚集在一起的，是短暂的，并在你意识到之前消散，你必须做好准备。