各种因素都会影响债券基金的表现，但美元价值变动的影响尚未被重视并经常被误解。
当基金经理买入外国证券时，他或她通常会在“本地市场”或实际发行证券的市场上买入。 这意味着经理必须以当地货币购买证券，这需要美元兑换成该货币。
货币兑换市场非常活跃，这意味着美元的价值总是相对于海外货币的价值而言发生变化。 其结果是，美元与购买证券货币之间关系价值的变化可能会对投资价值产生有意义的影响。 最重要的是要记住这一点：
强势美元将对国际债券基金的表现产生负面影响 （因为外币价值正在下降）。
美元疲软将对业绩产生积极影响 （因为外汇价值正在上涨）。
我们来看一个例子。 假设一位经理购买价值百万美元的以英镑计价的债券并持有六个月的投资。 在此期间，债券的价值保持完全平稳，经理人最终以他或她支付的相同价格出售。
所以投资回报率为0％，对吧？ 不必要。 在同一时间段内，比方说英镑兑美元汇率下跌了5％。 当经理出售投资时，他必须以英镑的较低价格进行交易。 结果，投资的价值实际下降了5％，而经理最终亏损。
投资之前要问的问题
随着时间的推移，货币波动会对国际债券基金的表现产生有意义的影响。 新兴市场债券基金尤其如此，因为发展中市场的货币往往更加波动。
因此，它研究未来的投资以确保你确切知道你得到的是什么。 这位经理是否保持对外汇的全面敞口，或者他或她是否“ 对冲 ”投资组合以确保货币变动几乎没有或没有影响？ 这位经理是否采取积极的态度，将基金的货币风险转移到试图增值的位置？ 如果是这样，基金的追踪记录显示这种方法在过去运作良好吗？
与往常一样，您选择的具体投资取决于您的个人目标和风险承受能力 。 但是，如果你不完全了解你所购买的东西，你可能会发现自己的投资比你谈判的要更加波动。
底线：货币定位并不是选择投资时的首要考虑因素，但这当然值得关注。