为什么倒转的收益曲线如此不寻常？ 在正常收益率曲线中，短期票据收益率低于长期债券。
这是因为投资者预计当他们的钱被绑在一个较短的时间内会有较低的回报。 他们需要更高的收益率才能让他们获得更多的长期投资回报。
什么是倒置收益率曲线
倒转的收益率曲线意味着投资者对经济信心不足。 他们宁愿购买10年期国债，即使收益率较低，也可以将资金捆绑十年。 这不合逻辑。 投资者通常期望长期投资获得更高回报。
扭转的收益率曲线意味着投资者认为，通过持有长期债券，他们会比购买短期国库券更能赚取更多。 那是因为他们不得不转身投资另一笔账单。 如果他们认为衰退即将到来，他们预计短期票据的价值将在明年的某个时候暴跌。 这是因为美联储通常会在经济增长放缓时降低联邦基金利率 。
短期国库券收益率跟踪美联储基金利率。
那么为什么收益率曲线会反转？ 随着投资者涌向长期国债，这些债券的收益率下降。 这是因为他们需求旺盛 ，所以他们不需要高收益来吸引投资者。 短期国债的需求下降，所以他们需要支付更高的收益率来吸引投资者。
最终，短期票据收益率高于长期债券收益率，收益率曲线反转。
在正常增长期间，30年期债券的收益率将比三个月期债券高3个百分点。 然而，如果投资者相信未来几年经济会放缓，并在10 - 20年后再度加速，他们宁愿在此之前将资金合并，而不必早日投资于更低的价格率。
反转收益曲线最后预测经济衰退时
在2000年，1991年和1981年的经济衰退之前， 美国国债收益率曲线出现倒退。收益率曲线也预测了两年前的2008年金融危机 。 第一次反转发生在2005年12月22日。美联储担心房地产市场出现资产泡沫 ，自2004年6月以来一直在提高联邦基金利率。截至12月，这一数字为4.25％。
这推高了两年期国库券收益率至4.40％。 但七年期美国国债收益率并未快速上涨，仅为4.39％。 这意味着投资者愿意接受7年贷款的回报低于两年。 这是第一个反转。
截至12月30日，差异更大。
两年期美国国债回报率为4.41％，但七年期国债收益率下跌至4.36％。 10年期国债收益率下降至4.39％，低于两年期国债收益率。
一个月后（2006年1月31日），美联储提高了联邦基金利率。 两年期票据收益率上升至4.54％。 但这超过了七年期收益率4.49％。 尽管如此，美联储继续加息，2006年6月达到5.25％。详情请参阅 联邦基金利率历史 。
2006年7月17日，当10年期票据收益率为5.07％时，反转情况再次恶化，低于三个月期票据的5.11％。 这表明投资者认为美联储走向了错误的方向。 欲了解更多信息，请参阅次级抵押贷款危机：效应和时间表 。
| 日期 | 联邦基金 | 3-沫 | 2年 | 7 YR | 10年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2005年12月22日 | 4.25 | 3.98 | 4.40 | 4.39 | 4.44 |
| 2005年12月30日 | 4.25 | 4.09 | 4.41 | 4.36 | 4.39 |
| 2006年1月31日 | 4.50 | 4.47 | 4.54 | 4.49 | 4.53 |
| 2006年7月17日 | 5.25 | 5.11 | 5.12 | 5.04 | 5.07 |
不幸的是，美联储忽视了这一警告。 他们认为，只要长期收益率低，就能够为经济提供足够的流动性来防止经济衰退。 他们错了。
收益率曲线一直保持倒置，直到2007年6月。在整个夏季，它在翻转和平坦的收益率曲线之间来回翻转。 到2007年9月，美联储最终感到担忧。 它将联邦基金利率降至4.75％。 这是一个半点，这是一个显着的下降。 美联储打算向市场发出积极的信号。
美联储继续将利率下调十倍，直到2008年底达到零。收益率曲线不再倒转，但已为时过晚。 经济进入大萧条以来最严重的衰退。 有关削减确切时间的更多信息，请参阅当前联邦基金利率 。 对聪明人的话 - 永远不要忽视倒转的收益率曲线。