调整或放弃一个位置？
当交易员推出头寸时，就会考虑降低风险。 然而，这也是为了将水底位置转换为一个，并且有机会恢复当前的损失 - 并且看到该位置带来了整体利润（从原始交易的日期算起）。 这种想法可能是一个问题。
当一卷的真正目标是保持赢利的希望时，交易者往往忽略了调整头寸的风险。
新卷起的位置通常看起来更好， 感觉更安全。 它应该，因为从来没有充分的理由来调整现有的职位并将其变成丑陋的事情（高风险;赚钱的可能性很低）。 不幸的是，额外安全的出现往往是虚构的 - 这使得交易者陷入相信他/她在调整中取得了一些好成绩的陷阱，而实际上，风险并没有因足够的调整而变得有价值。
不要误解。 为了让任何头寸位于交易者的舒适区内 ，必须有一些关于交易者吸引的头寸。 因此，与您最近调整的职位相比，您对自己的职位感觉更好 - 没有任何错误。 然而，对于任何策略（例如滚动）来说，为了具有长期的经济意义，与预先调整的头寸相比，交易必须真正代表一种改善（风险较小）。
如果风险被忽略或误解，交易者破产账户的可能性就会增加。
铁秃鹰例如 ：
你开了一只10点宽的指数铁秃鹰，其中的看跌期权和看涨期权都是60分。 这个位置是你的舒适区域，收集的费用足以让交易变得有价值（即奖励证明风险）。
时间过去了，随着市场走高，短期看涨期权差不多已经到了。
你已经在这笔交易中亏损，并担心会失去更多的钱。 你的计划是练习良好的风险管理技巧，你想摆脱这个位置。 然而，因为你认为转仓而不是退出是一种可行的策略，所以你想在结束仓位之前考虑这种可能性。
对于很多交易者来说，滚动有两个标准：交易必须是现金信用; 并且有风险的选择（在这个例子中，这是看涨期权）必须远离金钱。
假设您在INDX上拥有铁秃鹰的位置（早盘交易的欧式期权指数），在上涨后，交易价格接近800.您之前已售出810/820点差。 周四下午晚些时候，期权停止交易之前还有10个交易日。 （这发生在周五到期的前一天的营业结束时 。）
经过一段时间研究期权价格和希腊人 （这可以让你衡量与拥有新头寸相关的风险），你决定覆盖当前的铁秃鹰 - 是的，包括便宜的价差 - [ 引用自己 ：“你当价格达到较低水平时，应考虑覆盖看涨期权或看跌期权价差......
当其中一个点差的价格“很小”时，几乎没有任何对冲......这不是一个等待“长时间”收集剩余的小额保费的好策略。“]接下来，打开一个新的铁秃鹰并有适当的到期日期，新的头寸可能是750 / 760P; 840 / 850C铁秃鹰，因为到期时间如此近，移动仓位的风险较小，以便在一个月后（4或5周）过期。
交易完成后，空头期权不再是10点OTM。 相反，卖出和召唤都是40点OTM。 显然这适合你的舒适区要求，否则你就不会做这种交易。 您对调整感到满意。 作为两种不同的选择，每40点OTM感觉风险较小，并且您确定新的头寸代表了赚钱的可能性要高得多。
假设您能够推出该职位并收取相当于0.50美元的保费。 注意：根据市场情况和INDX期权的隐含波动率 ，您可能在进行此交易时收取更大的现金信贷 - 或者可能需要支付借方。
注意：您将无法创建适合每种情况的“规则”。 例如，在创建铁秃鹰位置时，不可能计划进行特定的调整。 你不能计划将期权推出到特定的到期日，也不能知道新头寸会有多少钱。 出于这样的原因，
有必要知道如何做出一个很好的决定，哪些具体的调整最适合你，以及你对风险的容忍度 - 在激烈的战斗中（在做决定的时候）。
这也意味着你可能会做出不调整的决定。 换句话说，简单地结束头寸并获利或亏损往往是最好的事情。
当你对利润感到满意时，你当然可以退出任何头寸。 位置调整不保留在交易出现问题时。 锁定利润只是降低风险的另一种方法。
问题：这种调整是否降低了风险？
你做了上面的调整。 这是风险交易减少，还是只是出现这种情况？
假设隐含波动率（IV）为30，并且波动率偏离没有什么特别之处，那么可以计算希腊人的位置。
820电话三角洲是35.如果原来的头寸持有到期 - 没有任何调整 - 810/820电话差价将有35％的几率完成与两个选项的钱。 这将导致最大可能的损失（每张差价1,000美元，低于启动铁con trade贸易时收取的保费）。
现在，我们来看看新的铁神鹰。 750投注包含18 Delta，850投注包含16 Delta。 到期时，这些选项中的一个将完成ITM的机会为34％ 。 因此，到期时发生最大可能损失的可能性保持不变。 这种认识往往令交易者大开眼界。 注意：当然，你永远不会失去那么多钱，因为你会做出另一次调整 - 如果有必要的话。 然而，重要的一点是，头寸风险可以通过多种方式进行检查。 而对于这次交易，你（和其他大多数交易者一样）都很高兴看到，直接风险（即短期内只有10分的资金）被取消了。 但不要以为新的位置比原来的安全得多。
底线 ：数字不会说谎 - 这就是为什么用希腊人衡量风险的原因。 这两个位置都比另一个更安全。 调整感觉是对的（我建议做），但它并不安全。 有时候安全可能是一种幻想。