为什么崩溃根本不在卡片中
然而，这种思路有一个问题：它没有任何意义。
实际上，债券市场对美联储加息前景的反应可能是渐进的。 而不是突然的，剧烈的崩溃，债券可能在较长时间内承受适度的价格压力。 这会导致更高的波动性和更低的回报期，但是彻底崩溃的可能性很小。
这种情况出现的原因不下于六个：
债券市场崩溃罕见不存在
回顾投资级债券的回归历史，显示出过去30多年稳定的历史记录。 1994年，当美联储管理不善的政策加快利率时，最接近崩溃的事件发生得很快，但即便如此，损失仅为2.9％。
持怀疑态度的人会注意到，过去的30年期间主要是债券牛市，这是事实。 那么熊市是什么样子？ 投资者可能会记得，20世纪70年代后期是通胀飙升的时期 - 这是债券市场最糟糕的情况。
债券反应不佳，但即使在这种情况下，损失也不大。 根据纽约大学斯特恩商学院Aswath Damodaran保存的数据库，10年期美国国库券从1977年至1980年每个日历年的总回报率分别为1.29％， - 0.78％，0.67％和 - 2.99％。
当然，收益率要高于 - 意味着有较大的收益率来抵消价格下跌。 尽管如此，数据显示，即使在70年代后期的不利条件下也没有发生崩溃 - 投资者在这一时期的疲软期弥补了以后几年出现的强劲回报。
美联储加息是一个已知问题
这可能是债券市场崩盘极不可能发生的最重要原因。 通常情况下，市场只会对令人惊讶的事态发展产生剧烈反应，而不会事先知道这些问题。
在美联储加息时，后者就是这种情况。 自2013年以来，市场已经知道最有可能的情况是美联储将在2015年中期开始加息 。 这给投资者留下了充足的准备时间，并且从等式中消除了令人惊讶的因素。 尽管第一次加息的时间仍然是市场的关键因素，但不要指望在美联储宣布提高利率之前的几周出现大幅下滑，甚至在宣布本周的那一天。 市场根本不会以这种方式对事先预期的事件做出回应。
市场已经对美联储政策的转变产生反应
美联储将提高利率的预期已经反映在市场价格中。
即使长期债券在过去几年的表现非常好，两年期美国国债的收益率也上升了 。
由于两年期票据是对美联储政策最为敏感的成熟期，它与长期债券的表现脱节表明投资者已经开始加息。 事实上，投资者事先将资产组合转移的事实大大减少了崩溃的可能性，这通常只发生在投资者同时试图打开出口门时。
美联储密切关注市场
同样重要的是要记住，美联储最好不要采取任何会导致债券市场崩盘的行动。 任何会扰乱金融市场的决定都会影响到经济，反过来又会迫使美联储调整政策。
由于美联储想要避免这种结果，显然，它正在尽全力沟通其政策决定，并为加息的时间和范围准备市场。 这消除了惊喜因素，正如前面提到的那样，它可以降低碰撞几率。
海外压力保持利率上限
正如这里所讨论的那样，美国债券市场并非真空运作：经济状况和海外债券市场表现对我们的市场有直接影响。 而现在，欧洲经济放缓 - 并可能陷入危险的通货紧缩区域（即价格下跌而非上涨） - 已经拉低了整个欧洲大陆的收益率。 这使得美国国债市场收益率相对较高，更具吸引力，如果收益率快速上涨，它将创造需求的源泉，带来买家。 结论：只要欧洲陷入困境，美国债券市场崩盘的可能性非常低。
投资者受到“崩溃”心态的限制
这是有关债券市场讨论的一个被低估的因素。 许多投资者在2001 - 2002年和2007 - 2008年经历过股市崩盘事件，并且更多地经历了2013年春季发生的激烈的债券市场抛售。这些事件助长了投资者恐惧的暗流，这种担忧是受到股票， 高收益债券 ，投资级债券等潜在崩溃的无尽故事的影响。
事实上，一篇题为“更多相同”的文章不会得到任何读者，但是题为“为什么市场崩溃迫在眉睫！”的文章当然会。 因此，个人投资者需要以（很大的）一粒盐来讨论潜在的市场灾难。
底线
把它加起来，崩溃是不太可能的。 长期低回报率几乎可以肯定，可能出现较高的波动率， 熊市可能会出现。 但是，这种可能性很大程度上与您经常在财经媒体上讨论的灾难类型有关。 因此，请考虑如何为不断变化的环境确定投资组合的位置，但不要让担心债券市场崩盘的担忧变得更好。